20240401-国联证券-邮储银行-601658.SH-信贷投放表现优异_财富客户快速增长_3页_261kb

报告摘要：邮储银行（601658）2023年报分析

事件概述
邮储银行发布2023年度报告，全年营收342507亿元，同比增长225%；归母净利润86270亿元，同比增长123%，显示强劲增长表现。

财务亮点

• 利息净收入同比增300%，贷款余额同比增1302%，信贷投放增速优于整体金融机构。
• 对公信贷重点投向制造业和基建领域，增速分别达2445%、1652%。
• 零售贷款中消费贷和信用卡表现突出，增速分别1154%、2031%。
• 净息差虽微幅下降至2.01%，但得益于广泛的网点布局和高效信贷投放。

业务表现

• 理财业务受市场环境和降费影响，手续费收入同比降62.91%，理财规模同比降64.5%。
• 财富客户和AUM值高速增长，财富客户数同比增1676%，零售客户AUM同比增96.5%。

风险提示

• 资产质量承压，房地产贷款不良率升至2.45%，不良率上升2BP。
• 拨备覆盖率虽高（34757%），但宏观经济稳增长不及预期可能加剧资产压力。

未来展望

• 维持“买入”评级，目标价664元，预计24-26年营收年复合增长率94.5%，净利润年复合增长率104.6%，两者将持续高速扩张。