20240409-国投证券-通行宝-301339.SZ-ETC发行业务快速增长_云控新产品逐步放量_5页_809kb

通行宝公司2023年业绩总结

通行宝在2023年实现了显著业绩增长。公司营业收入达到742亿元，同比增长2419%，归母净利润为191亿元，同比增长2666%。扣非归母净利润为181亿元，同比增长2971%。此外，经营活动现金流净额为201亿元，同比增长7137%。

在业务方面，ETC发行业务持续增长，2023年营业收入达223亿元，同比增长2853%。公司ETC用户数量达20679万个，占全国发行总量的10.17%。电子收费服务收入152亿元，同比增长1843%，受益于江苏高速公路交通流量的恢复性增长。

智慧交通运营管理系统业务收入344亿元，同比增长2229%，其中第四季度单月收入达193亿元。2023年新增产品包括国资云、高速大脑云控平台、AI视频分析云控平台、收费机器人以及数字孪生业务，合计贡献收入1,190万元、1,036万元、1,920万元、1,120万元和1,784万元。

公司以“ETC+”为核心的生态场景建设正在推进，聚焦高速通行、停车、加油、路域经济等垂直领域，提供增值服务和数据要素服务，收入同比增长6137%。

2024年，公司推出了股权激励计划，授予不超过77699万股限制性股票，激励对象人数不超过126人。业绩目标要求2024年至2026年营业收入分别同比增长135%、30%、50%，每股收益分别不低于0.50元、0.56元、0.63元。

分析师维持“买入-A”评级，6个月目标价为2471元，对应2024年40倍市盈率。投资关注点包括ETC2.0推广、省外业务拓展及数据要素政策落地情况。风险包括业务推进不及预期、省外拓展不及预期及数据政策落地延迟。