电子行业月报：强者恒强关注消费电子半导体设备和材料领域-渤海证券_15页_775kb

电子行业月报总结

核心内容概述

本报告为渤海证券电子行业月报，由分析师徐勇撰写，发布于2020年6月5日。报告聚焦消费电子、半导体设备和材料领域，分析了市场表现、行业数据及投资策略。

主要观点

行业整体表现

• 申万电子板块：2020年1月1日至5月31日，申万电子板块涨幅为4.47%，跑赢沪深300指数10.07个百分点。
• 细分板块表现：半导体板块涨幅显著，达29.49%；光学光电子下跌6.57%；元件上涨10.22%；电子制造下跌2.34%；其他电子上涨3.30%。
• 估值情况：截至2020年5月31日，申万电子板块TTM估值为39.92倍，相对于剔除银行股后的全部A股估值溢价率为88.30%，处于2018年以来较高水平。

个股表现

• 涨幅前列：漫步者（64.52%）、佛山照明（39.12%）、共达电声（33.88%）。
• 跌幅前列：退市保千（-26.09%）、茂硕电源（-19.76%）、*ST雪莱（-18.96%）。
• 北上资金偏好：韦尔股份、锐科激光、海康威视的北上资金持股比例较高，分别为19.08%、17.88%、17.03%。北上资金对锐科激光、韦尔股份、歌尔股份的增持显著，增持股数分别为0.03亿股、0.06亿股、0.50亿股，占流通股比例提升。

市值偏好

• 较大规模企业：市值大于100亿元的企业在2020年以来平均涨幅为25.40%，中位数为5.71%。
• 较小规模企业：平均涨幅为-0.77%，中位数为-7.52%。
• 强者恒强趋势：电子行业呈现强者恒强的特性，权重股更受市场青睐。

月度重要数据

半导体行业

• 景气度回升：5月底费城半导体指数为1852.49，环比增长7%，同比增长42.92%。
• 设备与销售额增长：2020年4月，北美半导体设备出货额为22.62亿美元，同比增长17.20%；全球半导体销售额为344.3亿美元，同比增长6.10%。
• 台积电与华为关系：台积电是华为海思先进制程芯片的制造商，5nm芯片制造前景堪忧；国内中芯国际、华虹半导体也面临许可风险。

消费电子行业

• 手机出货量回升：2020年4月，国内手机出货量为4173万台，同比增长14.20%；其中5G手机出货量为1638万台，渗透率持续提升。
• 价格下探：5G手机价格逐渐下探至千元，有助于提升渗透率。
• 摄像头升级：中低端手机逐渐采用三摄或四摄，光学领域维持高景气度。

面板行业

• 需求下滑：疫情冲击导致液晶电视面板价格持续下滑，4月出货量为1970万片，同比减少17%。
• 显示器需求回升：预计二季度显示器面板出货量将达到3840万片，同比增长8.6%，为连续下跌5个季度后首次正增长。
• Mini-LED技术：首个Mini-LED商用显示屏团体标准发布，Mini-LED行业有望快速增长，值得长期关注。

投资策略推荐

• 推荐个股：长盈精密（300115）、信维通信（300136）、生益科技（600183）、国星光电（002449）、立讯精密（002475）。
• 半导体领域：美国制裁华为加剧国产替代步伐，国内优质材料和设备厂商值得长期关注。
• 消费电子领域：5G换机周期推动景气度回升，手机出货量增长显著，光学领域保持高景气度。
• 面板领域：显示器需求回升，Mini-LED技术得到认可，行业前景良好。

风险提示

• 宏观经济风险
• 公司业绩不及预期
• 技术发展不及预期

关键信息

• 市场趋势：电子行业整体优于大盘，受益于5G周期及国产替代。
• 北上资金动向：对部分优质企业增持明显，如韦尔股份、锐科激光、歌尔股份等。
• 行业前景：半导体、消费电子及面板领域均存在增长潜力，尤其是国产替代和新技术如Mini-LED的推动。
• 数据支持：引用IDC、Wind等数据来源，支持行业分析与投资建议。

评级说明

• 公司评级：买入（未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%）、增持（10%~20%）、中性（-10%~10%）、减持（跌幅超过10%）。
• 行业评级：看好（未来12个月内涨幅超过10%）、中性（-10%~10%）、看淡（跌幅超过10%）。

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