20210221-克而瑞证券-物业管理行业双周报_16页

克而瑞证券物业及存量地产组双周报总结（2021.02.08-02.21）

核心内容概述

本双周报聚焦于物业管理行业在2021年2月8日至2月21日期间的行业动态、公司公告及市场表现。内容涵盖政策导向、企业合作、IPO进展及财务表现等多个方面，反映了行业在智慧化、标准化、资本运作及盈利增长等方面的最新趋势。

主要观点

1. 政策推动行业发展

• 住建部发布智慧物业管理平台建设指导意见：住建部回应政协提案，强调推动智慧物业管理服务平台建设，提升物业企业在公共卫生和危机管理方面的能力，同时提出加快标准化建设、完善行业扶持政策等建议，旨在推动物业服务高质量发展。
• 北京老旧小区改造实现物业管理基本覆盖：北京市在“十三五”期间推进老旧小区改造，初步建立了物业管理长效机制，为后续社区治理提供了良好基础。
• 首个高校物业服务团体标准发布：中国物协与中后协联合发布《高等学校物业服务规范》，标志着高校物业服务标准的初步建立，为行业提供更具体的指导。

2. 企业合作与资本运作

• 鄂尔多斯市文旅集团与保利物业合作：双方计划成立合资公司，探索在物业管理、公共服务等领域的深度合作，推动智慧社区建设。
• 康桥悦生活、领悦服务、越秀服务等赴港IPO：多家物业公司提交招股书，寻求资本支持以拓展业务范围、提升服务能力和市场竞争力。
• 奥园健康集团内部重组：奥园健康将进行集团架构调整，明兴有限公司的全部股本将转移至正星发展有限公司，正星成为新的控股股东。

3. 市场表现与财务数据

• PE估值持续下降：整体来看，物业管理行业PE估值在2021年呈现下降趋势，部分公司如碧桂园服务、恒大物业、华润万象生活等PE值显著下降，反映市场对其未来盈利能力的预期有所改善。
• 部分公司盈利增长显著：如融创服务、新城悦服务、银城生活服务等公司均发布盈喜公告，预计2020年净利润增长均超过50%，主要得益于在管面积增长、社区增值服务发展及经营效率提升。
• 部分公司完成资本运作：如和泓服务完成股权收购，提升合约面积和在管面积；银城生活服务成立新公司拓展商业物业及社区增值服务。

关键信息

行业新闻

• 智慧物业管理平台建设：住建部推动智慧物业管理平台建设，强调物业服务在基层治理中的作用。
• 老旧小区物业管理：北京“十三五”期间老旧小区改造取得成效，物业管理基本覆盖。
• 高校物业服务标准：首个高校物业服务团体标准发布，凸显行业专业化发展趋势。

公司公告

• 康桥悦生活：计划赴港IPO，截至2020年9月30日，在管建筑面积约为1,370万平方米，2019年净利润同比增长175.8%。
• 领悦服务：全国业务覆盖32个城市，截至2020年9月30日，签约管理226项物业，总签约建筑面积3,488万平方米。
• 越秀服务：在管面积达3,260万平方米，2020年前三季度净利润同比增长127.6%。
• 融创服务：2020年归母净利润同比增速预计不低于120%，主要因在管面积增长、增值服务收入提升及降本增效。
• 新城悦服务：在管面积突破1亿方，2020年净利润增长预计不低于50%，并完成资产收购，拓展社区增值服务。
• 银城生活服务：在管面积达3,900万平方米，2020年净利润同比增速预计不少于100%，受益于第三方项目成熟及增值服务增长。
• 第一服务控股：2020年归母净利润同比增速预计不低于40%，主要因在管面积增加、绿色人居解决方案及增值服务收益提升。
• 特发服务：承接深圳口岸管养服务，首次协议期内经费达39,879万元，为公司带来稳定收入来源。
• 蓝光嘉宝服务：获授权回购H股，最多回购1,769万股，用于公司战略发展。
• 奥园健康：完成集团内部重组，正星发展有限公司成为控股股东，优化组织架构。
• 其他公司动态：包括新大正高管减持、和泓服务股权收购、鑫苑服务配售等。

市场表现

• 总市值与涨跌幅：图1显示行业总市值，图2和图3分别展示了近2周及近3个月的涨跌幅，反映出市场对行业龙头的持续关注。
• PE估值变化：行业整体PE估值下降，部分公司如碧桂园服务、恒大物业、华润万象生活等PE值显著下降，市场对其盈利能力和增长潜力信心增强。
• 日均成交金额：图5显示行业日均成交金额，反映市场活跃度，部分公司成交金额增长明显。

总结

本双周报全面展示了物业管理行业在政策推动、企业合作、资本运作及财务表现等方面的动态。住建部的政策支持为行业注入新的发展动力，智慧化、标准化成为行业发展方向。同时，多家物业公司积极寻求资本支持，拓展业务范围和提升服务质量，市场对其未来发展持乐观态度。财务表现方面，多数公司实现盈利增长，反映行业在规模扩张和增值服务方面的成效显著。整体来看，物业管理行业正朝着高质量、智慧化方向稳步前行。