> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 镍市场月度总结（2026年8月） ## 核心内容 2026年7月镍市场整体呈现震荡格局，价格受到供应端政策预期和需求端疲软的双重影响。镍矿市场分化运行，低品位矿价格承压下行，而中品位矿价格企稳。印尼镍矿供应偏紧，支撑矿价，但精炼镍供应仍维持高位，叠加不锈钢消费淡季和新能源需求有限，镍价上涨空间受限。 ## 主要观点 ### 1. 镍矿市场 - **菲律宾矿**：低品位矿报价进一步下调，中品位矿价格逐步企稳。 - **印尼矿**：HMA下调影响逐步消化，火法矿现货价格企稳，湿法矿维持低升水成交。 - **供应预期**：7月RKAB修订处于申报审核阶段，新增配额尚不明确，供应收紧预期对矿价形成支撑。 - **库存情况**：国内镍矿港口库存持续回升，截至7月31日达1165.94万吨。 ### 2. 镍铁市场 - **价格走势**：镍铁市场弱稳运行，高镍铁成交冷清，主流报价未明显调整。 - **供应情况**：印尼镍铁到货逐步恢复，现货紧张程度缓解，但矿端成本仍支撑冶炼厂报价。 - **需求情况**：终端不锈钢处于消费淡季，钢厂采购以长协和刚需为主，对现货价格存在明确上限。 - **生产利润**：印尼镍铁生产利润维持高位，中国镍铁利润相对稳定。 ### 3. 中间品市场 - **MHP**：硫酸镍价格有所反弹，但下游三元前驱体需求未明显改善，采购仍以刚需为主。 - **高冰镍**：供需双弱格局延续，精炼镍价格反弹一定程度改善转产预期，但价差尚不足以提升企业转产积极性。 - **成本与利润**：中间品成本维持高位，生产利润率有所下滑。 ### 4. 精炼镍市场 - **价格走势**：7月镍价整体呈低位震荡反弹走势，月初延续弱势，随后因印尼政策预期升温而明显反弹。 - **库存情况**：截至7月31日，全球精炼镍显性库存报38.4万吨，环比微降；国内精炼镍社会库存11.8万吨，环比微增。 - **供需格局**：精炼镍供应维持高位，全球显性库存仍处高位，基本面过剩格局尚未发生根本扭转。 - **价格区间**：预计8月沪镍运行区间参考12.5万—14.0万元/吨，伦镍3M合约参考1.65万—1.80万美元/吨。 ## 关键信息 ### 供需平衡 - **全球原生镍供需缺口**：2026年7月全球原生镍供需缺口为0.5万吨，占全球原生镍需求量的0.5%。 - **全球精炼镍供需缺口**：2026年7月全球精炼镍供需缺口为1.2万吨，占全球精炼镍需求量的1.2%。 - **全球FeNi消费量**：2026年7月全球FeNi消费量为5.8万吨，环比略有增长。 - **全球电池消费量**：2026年7月全球电池消费量为20.3万吨，同比持续增长。 ### 8月展望 - **市场博弈**：预计8月镍价维持宽幅震荡，市场将围绕“矿端偏紧与镍元素整体过剩”展开博弈。 - **核心变量**：印尼RKAB配额仍是市场交易的核心变量，目前Weda Bay Nickel新增2500万吨配额的市场传闻已被印尼政府否认。 - **中期展望**：印尼配额存在追加可能，叠加精炼镍产能持续释放及高库存压力，镍价上方空间仍受制约。 ## 附注 - **报告来源**：本报告由五矿期货有限公司发布，信息基于可靠资料来源，仅供参考，不构成买卖建议。 - **免责声明**：本报告不提供量身定制的交易建议，也不承担因使用报告信息导致的任何损失。 - **版权信息**：本报告版权为五矿期货有限公司所有，未经授权不得复制、传播或存储。 ## 联系方式 - **网址**：www.wkqh.cn - **全国统一客服热线**：400-888-5398 - **总部地址**：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层