20250803-东亚期货-生猪特刊_3页_704kb

生猪周报：市场动态与价格分析（2025/08/03）

周度市场观点

• 北方猪价本周弱势下行，多数区域降至7元/斤或以下，企业出猪量增加和商户卖猪情绪提升是主要因素，但屠企周末效应不明显，宰量变化不大。
• 南方猪价呈弱势调整状态，养殖端出栏逐步恢复，社会猪源出栏情绪增强，整体供应增加，但消费端跟进不足，下游表现低迷。

价格与持仓数据（图表描述）

1. 中国养猪市场趋势（2021-2025）：

   • 生猪出栏均重与结构变化：体重分段占比变化显著，整体偏重但存栏结构分布不均。
   • 仓单数量呈现季节性波动，2024年至今虽有回升但仍未突破历史峰值。
   • 全国VS河南：河南价格表现略高于全国，但差价缩小，显示出区域市场联动增强。

2. 能繁母猪与PSY生产指数：2022年起PSY（每头母猪年生产率）总体提升，反映养殖端生产效率提高。

3. 屠宰环节：整体开工率呈波动略下降趋势，与价格低迷相关。

4. 库容率与淘汰情况：冷冻猪肉库存率下降，出栏体重偏重，对当前价格形成支撑作用抵抗下滑。淘汰母猪体重较重，体现养殖企业关注重资产运营。

利润分析

• 毛利：屠宰环节毛利（以元/头计）波动明显，整体呈下行趋势，显示利润压缩风险。
• 自养VS外购：自养猪养殖利润季节性波动，2024年出栏均重偏重反而利于盈亏平衡点下移，但外购利润整体走低，反映原料成本压力曾一度显现。

季节性展望

大量远期看，10月份后猪价波动将受到能繁母猪存栏和PSY水平变化的影响。需关注期货合约中远期基差价格预期及相关政策扰动。

总体结论

当下市场供需矛盾集中体现于供应端逐步恢复但消费端未能同步回升，造成价格阶段性承压，建议种植园或养殖企业观望偏空，积极关注政策调整或成本端变化。