20161225-招商证券-通信行业策略报告_图说三大运营商2017年战略_20页_2mb_2mb

中国移动、中国联通、中国电信2017年战略与业务总结

核心内容概览

2017年，中国移动、中国联通和中国电信均围绕“大连接”战略展开布局，推动4G网络建设、物联网发展、终端销售以及数字化服务转型。三家公司分别在不同领域强化自身优势，拓展市场，提升竞争力。

中国移动2017年情况

主要数据

• 4G用户：5.1亿，占全国70%以上，全球每三个4G用户就有一个是中国移动用户。
• 4G基站：146万个，覆盖人口13亿，实现全国乡镇以上连续覆盖。
• 宽带用户：7325万，1月至11月净增1986万，占新增家庭宽带64%。
• 物联网连接数：9100万，预计2017年达到2亿。
• 终端销量：4亿部，其中4G存量换机2.65亿部，智能硬件销量8000万部。
• 营收结构：数字化服务收入占比达46%，成为第一大收入来源。

战略重点

• “大连接”战略：从管道连接服务向平台级服务和垂直应用领域拓展，目标2020年连接数量翻番。
• 4G+服务：推动VoLTE、CA（载波聚合）和视频通话等技术应用，预计4G手机销量超4亿部。
• 5G发展：2017年开展大规模外场实验，计划2018年试商用，2020年实现全国商用。

中国联通2017年情况

主要数据

• 移动用户：2.6亿，1-11月净增550万户。
• 4G用户：9900万，1-11月新增5400万户。
• 宽带用户：7540.2万户，1-11月净增307万户。
• 物联网发展：预计2017年净增2500万，2018年过亿户。

战略重点

• 聚焦战略：深化“六张网”提质增效，提升移动网、宽带网、创新网等业务效率。
• 成本控制：落实“去产能”、“去库存”，加强基础管理。
• 物联网商用：2017年规模商用NB-IoT，推动智慧家庭、智慧城市等应用。

中国电信2017年情况

主要数据

• 移动用户：2.4亿，月发展量超1000万。
• 4G用户：1.08亿，4G用户渗透率23.3%，高于行业平均水平。
• 宽带用户：1.11亿，光宽带用户渗透率77.4%，行业第一。
• 终端销售：全年销售1亿部，均价2046元，千元机占比78%。
• 物联网发展：2017年净增2500万，2018年过亿户。

战略重点

• 五大业务生态圈：智能连接、智慧家庭、互联网金融、新兴ICT、物联网。
• 800M重耕+NB-IoT商用：增强4G网络覆盖，降低农村建网成本，布局物联网。
• 终端策略：制定销售目标1.2亿部，投入58亿元推动终端发展，重点支持800M终端和物联网设备。

三家公司共同战略方向

1. 扩大基础连接：强化4G网络建设，提升用户规模和网络覆盖能力。
2. 推动数字化服务：提升数字化服务收入占比，打造平台级服务。
3. 布局物联网：推进NB-IoT商用，拓展车联网、智能穿戴、工业制造等领域。
4. 开放平台连接：提供通信能力服务，构建开放生态，增强平台能力。
5. 推动全球连接：加强国际合作，推动5G标准国际化和物联网生态建设。

关键信息总结

投资评级

• 中国移动：推荐（维持）
• 投资评级定义：
  • 短期评级：强烈推荐（股价涨幅超基准指数20%以上）、审慎推荐（涨幅5-20%）、中性（涨幅±5%）、回避（涨幅弱于基准指数5%以上）
  • 长期评级：A（竞争力高于行业）、B（竞争力与行业一致）、C（竞争力低于行业）

分析师承诺

所有分析师均承诺报告内容真实反映其研究观点，且与具体推荐无直接或间接利益关联。

总结

2017年，三大运营商均聚焦于4G网络建设、物联网发展及数字化服务转型。中国移动在4G用户、终端销量、数字化收入等方面表现突出，中国联通加快4G业务发展与物联网商用，中国电信则在智能连接、智慧家庭、NB-IoT商用等领域持续发力。三家公司均致力于构建“大连接”生态，推动行业创新与升级。