深度报告-2026-03-15-开源证券-行业周报_中东局势催化油价_煤化工将持续受益_33页_3mb

报告摘要

2026年3月15日，煤炭行业投资评级为“看好（维持）”。报告指出，中东局势对油价形成支撑，煤价有望持续上涨，煤化工行业将从中受益。动力煤和炼焦煤价格已到达拐点右侧，具备上涨动力。

动力煤价格：截至3月13日，秦港Q5500动力煤平仓价为729元/吨，环比下降14元/吨。但随着节后需求增加，煤价已恢复至预期的盈利均分线750元/吨附近，并有向电厂报表盈亏平衡线860元/吨上行的潜力。
炼焦煤价格：京唐港主焦煤报价1570元/吨，环比微跌。炼焦煤价格与动力煤价格比值为2.4倍，据此推算炼焦煤目标价为1608元、1680元、1800元、2064元，对应动力煤不同阶段目标。
投资逻辑：煤炭行业具备周期与红利双重属性，当前处于布局时机。主要分为四条主线：周期逻辑、红利逻辑、多元化铝弹性、成长逻辑。
投资建议：重点关注【晋控煤业、兖矿能源】等动力煤企业，【平煤股份、淮北矿业、潞安环能】等冶金煤企业，以及【中国神华、中煤能源、陕西煤业】等高分红企业，【神火股份、电投能源】等多元化铝弹性企业，【新集能源、广汇能源】等成长型企业。

价格趋势：秦港Q5500动力煤平仓价729元/吨，环比下跌14元/吨，跌幅1.88%；广州港神木块Q6100库提价987元/吨，环比下跌10元/吨，跌幅1.02%。
产地价格：鄂尔多斯Q6000坑口价615元/吨，环比下跌20元/吨，跌幅3.15%；榆林Q5500坑口价525元/吨，环比下跌15元/吨，跌幅2.78%；大同Q5600坑口价535元/吨，环比下跌15元/吨，跌幅2.73%。
长协价格：2026年3月动力煤长协价格微涨，CCTD秦港Q5500年度长协价为682元/吨，环比上涨2元/吨，涨幅0.29%。
国际价格：纽卡斯尔NEWC（Q6000）价格大涨至129.53美元/吨，涨幅11.94%。
库存变化：环渤海港库存2657万吨，环比上涨104万吨，涨幅4.07%；广州港库存253万吨，环比上涨35万吨，涨幅16.15%。
运输情况：秦皇岛港铁路调入量63.9万吨，环比上涨5.4万吨，涨幅9.23%；海运费上涨，秦皇岛-广州运费52.2元/吨，环比上涨9.6元/吨，涨幅22.54%。

市场表现：本周煤炭指数大涨5.03%，跑赢沪深300指数4.85个百分点。主要煤炭上市公司大部分上涨，涨幅前三为郑州煤电（+19.2%）、兖矿能源（+12.91%）、广汇能源（+10.44%）；跌幅前三为江钨装备（-20.16%）、蓝焰控股（-3.17%）、大有能源（-1.58%）。
估值数据：截至3月13日，煤炭板块平均市盈率PE为19.23倍，位列A股倒数第6位；市净率PB为1.63倍，位列A股倒数第8位。