20260820-浙商证券-南京银行-601009.SH-南京银行2026年半年度业绩点评_利息净收入高增_大股东继续增持_5页_392kb

南京银行2026年半年度业绩点评总结

核心内容

南京银行在2026年上半年展现出强劲的业绩表现，其中利息净收入同比增长40.2%，成为业绩增长的核心驱动力。同时，大股东持续增持，进一步增强了市场信心。资产质量持续改善，不良率下降，拨备覆盖率保持较高水平。尽管归母净利润增速略有放缓，但整体仍维持稳健增长态势。

主要观点

• 利息净收入高增：主要得益于生息资产规模快速增长和净息差扩大。
• 净息差企稳：净息差同比扩大20bp，达到1.56%，资产端收益率下降幅度小于负债端成本率下降幅度，整体息差保持稳健。
• 资产质量改善：不良率、关注率、逾期率均有所下降，拨备覆盖率维持在306%以上，显示风险抵补能力较强。
• 大股东增持：江苏交通控股有限公司和南京紫金投资集团分别增持26,341,112股和59,721,108股，合计持股约39%，进一步强化国资控制。
• 盈利预测：预计2026-2028年归母净利润年均增长约8.2%，对应BPS增长，PB估值持续下降，目标价为13.84元/股，对应2026年0.85x PB。
• 投资评级：维持“买入”评级，认为公司业绩有望延续增长。

关键信息

业绩表现

• 2026H1营收：同比增长10.9%，增速较上年同期加快2.3pc。
• 2026H1归母净利润：同比增长8.2%，增速较上年同期放缓0.7pc。
• 年化ROE、ROA：分别为15.32%、0.92%，与上年同期基本持平。
• 净息差：1.56%，同比扩大20bp，环比26Q1持平。

利息净收入增长驱动因素

• 生息资产规模增长：总资产、生息资产分别同比增长11.6%、13.8%。
• 存贷款增长：存款总额、贷款总额分别同比增长11.0%、13.0%。
• 利息支出下降：利息支出同比下降5.2%，推动利息净收入高增。

资产质量改善

• 不良率：26Q2末不良率为0.82%，环比下降1bp。
• 关注率：26Q2末关注率为0.97%，环比下降8bp。
• 逾期率：26Q2末逾期率为1.20%，较年初下降8bp。
• 拨备覆盖率：306.1%，较上年末下降7.5pc，但仍保持充足。

大股东增持

• 增持情况：江苏交通控股有限公司增持26,341,112股，持股比例达14.92%；南京紫金投资集团增持59,721,108股，持股比例达14.13%。
• 国有资本占比：合计持股约39%，强化了对银行的控制力和市场信心。

盈利预测

• 2026-2028年归母净利润：预计分别增长8.33%、8.08%、8.18%。
• 每股净资产：预计2026年为16.28元，2028年为19.21元。
• PB估值：对应2026年为0.73倍，2028年为0.62倍。
• 目标价：13.84元/股，对应2026年0.85x PB，现价空间为16%。

风险提示

• 经济复苏不及预期：可能影响银行资产质量和盈利能力。
• 经营改善不及预期：可能导致业绩增长放缓。
• 不良贷款大幅暴露：可能对资产质量造成压力。

投资评级说明

• 买入：预期证券相对于沪深300指数上涨20%以上。
• 增持：预期上涨10%～20%。
• 中性：预期涨跌在-10%～10%之间。
• 减持：预期下跌10%以下。

行业投资评级

• 看好：行业指数相对于沪深300指数上涨10%以上。
• 中性：行业指数涨跌在-10%～10%之间。
• 看淡：行业指数下跌10%以下。

财务摘要

股票投资评级说明

• 投资评级基于报告日后6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅。
• 评级为相对评级，表示投资的相对比重。

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