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短期提振信心 - 中小市值行业周报（20181021）

核心内容总结

本周A股市场延续弱势下跌趋势，但周五在高层讲话提振信心后强势收涨。上证综指下跌2.17%，深成指下跌2.26%，创业板指下跌1.46%。多数强势行业及个股出现快速补跌，市场风险有所释放，预计下周或迎来短期反弹。

中小创板块仍维持弱势格局，成交低迷。中长期来看，估值体系重构风险较大，小公司估值中枢下移。建议继续等待市场出清和基本面确认。

主要观点

• 市场表现：A股整体下跌，但周五出现反弹迹象。
• 中小创板块：短期弱势，中长期估值体系面临重构压力。
• 非洲猪瘟影响：猪价区域分化加剧，南北价差超5元/kg，但猪瘟尚不足以引发价格质变，预计明年猪价涨幅可控。
• 禽链行业：供给偏紧，苗价稳定，毛鸡价格高位，行业盈利周期良好，相关上市公司估值具有吸引力。
• 新股及次新股市场：次新股大幅下挫，wind次新股指数本周累计下跌4.70%，建议关注宇信科技。
• 风险提示：新股发行加速带来次新股估值中枢下移风险；监管政策可能对市场产生影响。

关键信息

本周市场表现

• 上证综指：下跌2.17%
• 深成指：下跌2.26%
• 创业板指：下跌1.46%
• 估值（TTM）：
  • 创业板：30.8倍
  • 中小板：22.0倍
  • 上证主板：12.2倍
  • 沪深300：11.5倍
• 估值比：创业板综指较沪深300估值比约为3.61

重点关注行业

猪行业

• 北方疫情持续，南方部分区域解除封锁。
• 产销区价格分化，南高北低，南北价差超5元/kg。
• 北方补栏积极性不足，供给减少，对猪价有支撑。
• 10月19日全国外三元生猪均价13.74元/kg，仔猪均价23.56元/kg。
• 预计明年猪价上涨幅度可控。

禽链行业

• 苗价稳定在5.3~5.7元/羽，毛鸡价格4.33~4.43元/斤。
• 苗种上市公司盈利周期良好，民和预计8000万，益生预计1亿。
• 产业链公司圣农、仙坛业绩有望超预期。
• 上市公司当前估值在11~14倍，具有吸引力。

新股及次新股市场

• 本周wind次新股指数下跌4.70%，开板次新股2只。
• 下周申购新股：宇信科技（300674.SZ）、新疆交建（002941.SZ）。
• 宇信科技：
  • 国内最大的银行IT解决方案提供商之一。
  • 2017年在渠道类、管理类、业务类解决方案市场分别排名1、2、3。
  • 募集资金约4.73亿元，用于智慧银行建设、金融云服务、消费金融IT解决方案等。
• 新疆交建：
  • 新疆地区资质最全、等级最高的路桥施工企业之一。
  • 参与多项重大工程项目，积极拓展国际市场。
  • 募集资金约4.19亿元，用于设备购置和业务运营资金补充。

热点新闻

• 2018年前三季度GDP同比增长6.7%，增速稳定。
• 固定资产投资同比增长5.4%，房地产开发投资同比增长9.9%。
• 深圳国资首批100亿驰援名单确定，利率不超过9%，股权质押率6~7折。

风险分析

• 新股发行加速，次新股估值中枢下移风险增加。
• 监管政策可能对市场造成影响。
• 行业及公司评级体系说明：
  • 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上。
  • 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%至15%。
  • 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数相差-5%至5%。
  • 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%至15%。
  • 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上。
  • 无评级：因信息不足或重大不确定性事件无法给出明确评级。

分析师信息

• 刘晓波 (执业证书编号：S0930512080003)
• 王琦 (执业证书编号：S0930517120001)

附注

• 本报告所含分析基于假设，不同假设可能导致结果差异。
• 估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，客户应自主决策并自行承担风险。