20140922-申万宏源-零售行业_周报第三十五期-消费环比改善预期提振板块估值_壳资源价值重估引领板块主题投资_18页_1mb

报告摘要

本报告分析了2014年9月22日零售行业的情况，指出消费环比改善预期提振了板块估值，同时壳资源价值重估成为主题投资的重要驱动力。

消费环比改善预期：8月重点零售企业销售数据同比增速提升，预计Q3和Q4消费增速将持续改善，主要因素包括：
- 黄金珠宝、家电等高基数行业已过；
- 反腐因素进入数据可比阶段，市场趋于理性；
- 国内电商龙头已上市融资，竞争环境规范化；
- 户籍改革推动消费群体扩容和消费升级，新体验式消费业态如Shopping Mall、Outlets等更具发展潜力。
主题投资机会：
- 国企改革：作为新届政府推动的顶层制度设计，市场对改革预期充分，建议关注高弹性标的，如百联集团、老凤祥、兰生股份、物产中大等。
- 教育改革：教育营利性政策逐步放开，教育产业化前景广阔，建议关注拥有教育内容的公司，如新南洋、全通教育。
- 体育改革：体育产业化启动，体育消费将成为新经济转型的重要增长点，建议关注推进产业化的标的，如浔兴股份、信隆实业。
壳资源价值重估：证监会发布《上市公司监管指引第4号》规范承诺履行，推动小市值壳公司资产整合透明化，引发市场资金追捧。并购重组借壳上市仍是产业资本退出的有效方式，建议关注大连圣亚、百大集团、第一医药、工大首创、交大昂立等。

申万零售总指数：本周绝对收益为-0.4%，相对收益为0.1%，零售板块整体表现优于大盘。
细分行业指数：
- 百货指数：本周绝对收益-2.4%，相对收益-1.9%；
- 超市指数：绝对收益-1.9%，相对收益-1.4%；
- 多业态零售指数：绝对收益-1.4%，相对收益-0.9%；
- 专业连锁指数：绝对收益1.1%，相对收益1.6%；
- 一般物业经营指数：绝对收益-0.7%，相对收益-0.2%；
- 专业市场指数：绝对收益1.3%，相对收益1.8%。
主题指数表现：
- 国企改革指数：绝对收益-0.2%，相对收益0.3%；
- O2O转型指数：绝对收益-1.3%，相对收益-0.9%；
- 跨界转型指数：绝对收益-4.7%，相对收益-4.2%；
- 潜在重组指数：绝对收益-2.6%，相对收益-2.1%；
- 贸易转型指数：绝对收益-3.2%，相对收益-3.7%；
- 成长指数：绝对收益-0.9%，相对收益-0.4%。

零售个股：
- 涨幅前五：三联商社（+24.00%）、东方市场（+17.44%）、秋林集团（+11.98%）、翠微股份（+9.96%）、汉商集团（+8.91%）。
- 跌幅前五：深圳华强（-3.33%）、大连友谊（-3.24%）、漳州发展（-3.16%）、宏图高科（-2.94%）、天音控股（-2.85%）。
贸易个股：
- 涨幅前五：汇通能源（+14.22%）、江苏舜天（+6.93%）、新华锦（+6.15%）、上海物贸（+4.80%）、农产品（+4.35%）。
- 跌幅前五：江苏国泰（-4.70%）、浙江东方（-4.59%）、工大首创（-3.96%）、中国医药（-2.51%）、成城股份（-1.62%）。