20230910-华创证券-建材行业周报_积极因素正在逐步显现_20页_1mb

建材行业周报（20230904-20230910）总结

🔍 核心观点

本周建材板块下跌0.8%，相对沪深300指数收益0.56%。尽管政策积极信号明确，但市场担忧需求修复进程缓慢。当前认为积极因素正在显现：

1. 行业层面：新开工和销售面积已触底，明年降幅有望收窄。
2. 政策端：“政策底”已现，政策力度和响应速度超预期，方向优先于具体措施。
3. 增量措施：“城中村改造”和地方化债推进，有望改善开工与现金流。

⚙️ 高频数据与市场动态

• 玻璃：价格环比涨9.9%，至210.6元/吨，库存降幅达71%（库存天数约1894天）。下游需求尚待显著改善。
• 水泥：价格环比降0.3%，均价360元/吨。出货率升2.8 pct 至59.6%，但低于同期水平。

📊 投资建议

• 消费建材：推荐东方雨虹、北新建材、科顺股份；关注东鹏控股、伟星新材等。
• 玻纤与玻璃：推荐中国巨石、旗滨集团，玻纤板块库存拐点已现，价格企稳。
• 水泥：推荐海螺水泥，政策推动基建投资对需求有所支撑。

⚠️ 风险提示

宏观经济下滑超预期，需求恢复缓慢，政策推进不及预期。