20190818-中泰证券-医药生物行业周报：流感季即将到来，重点关注四价流感疫苗生产商华兰生物_8页_1mb

医药生物行业分析总结

核心内容

2019-2020流感季即将来临，中泰证券建议重点关注四价流感疫苗生产商华兰生物。华兰生物在首批流感疫苗批签发中占据重要份额，预计2019年国内四价流感疫苗主要由其生产。此外，医药生物行业整体表现强劲，本周上涨4.58%，跑赢沪深300指数约2.46%，位列一级子行业第四。

主要观点

• 流感疫苗需求上升：近两年中国流感疫情高发，流感样病例就诊比（ILI%）高峰期达到6%，高于过去几年4%-5%的水平，预计疫苗接种率有望提升至4%以上。
• 四价疫苗优势明显：四价流感疫苗涵盖更多病毒种类，保护效果更全面，WHO自2013-2014流感季起推荐使用。
• 华兰生物地位突出：华兰生物是国内四价流感疫苗产能最大、品牌最强的生产商之一，预计2019年大部分四价疫苗由其生产。
• 行业长期趋势：研发创新、消费升级、制造升级是医药生物行业未来三年的确定性发展方向。

关键信息

行业概况

• 上市公司数：304家
• 行业总市值：401,823.18亿元
• 行业流通市值：297,781.62亿元

投资要点

• 医药板块表现：医药板块本周上涨4.58%，跑赢沪深300约2.46%，相对全部A股（扣除金融板块）溢价率61%。
• 子板块表现：医疗服务子板块涨幅最大，为5.87%；医药商业子板块涨幅最小，为3.08%。
• 估值情况：以2019年盈利预测估值计算，医药板块市盈率27.19倍，相对全部A股溢价率76%；以TTM估值法计算，医药板块市盈率31倍，低于历史平均水平。

重点公司动态

• 华海药业：罗库溴铵注射剂通过FDA cGMP现场检查。
• 长春高新：2019年中报显示利润增长47%，净利率达38%。
• 通化东宝：胰岛素业务平稳，静待甘精胰岛素上市。
• 康泰生物：23价肺炎球菌多糖疫苗获得批签发证明。
• 我武生物：粉尘螨滴剂收入增长26%，季度受发货影响略有波动。

个股表现

• 涨幅榜：西藏药业、九洲药业、通化金马等个股表现突出，涨幅均超过20%。
• 跌幅榜：亚太药业、溢多利、吉药控股等个股跌幅较大，其中亚太药业跌幅达-23.05%。

资金动向

• 北上资金：净增持TOP3为恒瑞医药、药明康德、通化东宝；净减持TOP3为亚太药业、康恩贝、东阿阿胶。
• 南下资金：净增持TOP3为中国生物制药、药明生物、白云山；净减持TOP3为金斯瑞生物科技、四环医药、国药控股。

重点推荐个股

• 中泰医药重点推荐个股本月平均上涨7.38%，跑赢医药行业6.08%；本周平均上涨5.51%，跑赢医药行业0.93%。
• 推荐个股包括：恒瑞医药、药明康德、爱尔眼科、复星医药、泰格医药、健友股份、迪安诊断等，均被评定为“买入”。

风险提示

• 政策扰动
• 药品质量问题

行业热点

• 政策发布：国家卫健委发布三级公立医院绩效考核通知，确定118个城市医联体建设试点城市。
• 监管加强：对疫苗、药品等重点领域实行全主体、全品种、全链条严格监管。

科创板申报情况

• 本周有28家医药生物企业申报科创板，其中前沿生物药业（南京）股份有限公司已受理。
• 申报企业中，有10家已问询，14家处于中止状态，1家提交注册。

维生素价格跟踪

• 维生素A、E、B1价格保持平稳。
• 维生素C、D3、泛酸钙、B2略有下降。

投资评级说明

• 股票评级：买入（预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在15%以上）、增持（5%~15%）、持有（-10%~5%）、减持（跌幅在10%以上）。
• 行业评级：增持（涨幅在10%以上）、中性（-10%~10%）、减持（跌幅在10%以上）。

重要声明

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