20220919-华宝证券-全球存托凭证（GDR）专题报告_海外融资新思路_国内企业出海为何选择GDR__12页_973kb

中国企业赴瑞交所发行GDR总结

核心内容

近年来，随着金融市场的互联互通机制不断完善，中国企业通过发行全球存托凭证（GDR）进行海外融资成为一种新的趋势。特别是中瑞互联互通存托凭证业务通车后，瑞士证券交易所（瑞交所）逐渐成为中国企业发行GDR的首选地。截至2022年8月，已有10家A股上市公司计划或已成功在瑞交所发行GDR，其中格林美、国轩高科、杉杉股份和科达制造为首批成功发行的企业，均属于新能源与锂电产业链领域。

主要观点

• GDR作为新型融资工具：GDR发行流程简便、审核周期短、融资成本低，能够有效提升企业国际化融资能力。
• 替代赴美上市的动因：中美审计纠纷和美国市场政策不确定性促使中国企业寻求更多元化的海外融资渠道，瑞交所成为首选。
• GDR流动性优势：相比赴港二次上市或直接赴美上市，GDR在瑞交所发行可吸引更多国际投资者，增强市场流动性。
• 政策支持与流程优化：中国证监会及交易所出台多项政策支持GDR发行，简化流程并降低企业海外融资门槛。
• 企业国际化布局：通过GDR发行，企业能够进一步拓展海外市场，提升品牌影响力和国际竞争力。

关键信息

1. GDR发行背景

• 互联互通机制：自2021年底起，中国与欧洲多个交易所（包括瑞交所、伦交所）开通GDR发行机制，为中资企业提供了更便捷的海外融资路径。
• 政策宽松：瑞交所对中资企业发行GDR的门槛相对较低，例如市值要求、公众持有比例等，相比赴港二次上市更为灵活。
• 流程简便：GDR发行流程较传统IPO更为高效，缩短了企业海外融资的时间成本。

2. 成功发行GDR的企业概况

3. GDR与IPO、CDR对比

4. GDR发行的意义

• 助力企业国际化：GDR发行可增强企业在欧洲市场的品牌影响力，助力其产品和服务进入国际市场。
• 提升融资效率：相比传统IPO，GDR发行时间短、成本低，有利于企业快速获取资金支持。
• 分散市场风险：在中美关系紧张的背景下，GDR发行有助于降低企业对单一市场的依赖，增强资本多元化配置能力。
• 吸引海外人才：通过GDR上市，企业可吸引更多国际人才，增强在海外的竞争力与创新能力。
• 推动金融市场交流：GDR发行是中国资本市场“东西通”战略的重要组成部分，有助于加深欧洲市场对中国资本市场的理解与信任。

展望

随着更多企业加入GDR发行行列，未来中资企业在欧洲市场的布局将进一步扩大，形成稳定的国际化融资通道。同时，GDR发行模式也将为中国资本市场提供更多元化的融资渠道，增强其在国际金融市场的地位与影响力。