20211220-华鑫证券-策略日报_假_外资扰动_无碍震荡上行趋势_5页

A股市场策略总结

核心内容概述

本周五，A股市场整体出现下跌，主要股指均录得不同程度的跌幅。上证指数下跌1.16%，深证成指下跌1.62%，创业板指下跌1.61%，沪深300下跌1.59%，上证50下跌1.56%，中证500下跌0.90%。市场情绪有所降温，上涨个股数量为1342家，低于上周均值2285家和前一交易日2965家。涨停个股数量为95家，略高于上周均值但低于前一交易日。北向资金净流出65.62亿元，结束此前连续12日净流入状态。尽管市场出现短期回调，但整体趋势仍保持震荡上行。

主要观点

1. 市场表现

   • A股市场出现短期下跌，但整体趋势未变。
   • 北向资金净流出，但其对市场趋势影响有限。
   • 证监会和交易所加强了对跨境证券活动的监管，尤其是“假外资”。

2. 北向资金分析

   • 12月初至今，北向资金累计净流入755亿元，日均净流入约41亿元。
   • “假外资”仅占北向资金每日成交的约1%，对当前市场趋势影响较小。

3. 股指期货策略

   • 期指持仓量持续下降，表明市场多空力量趋于平衡。
   • 指数下跌动能不足，短期或有反弹迹象。
   • 操作建议：IH2201合约逢低买入，支撑位为3250点。

4. 期权策略

   • 50ETF期权和300ETF期权的PCR值维持低位，表明市场看涨情绪未明显减弱。
   • 隐含波动率也处于低位，显示市场预期相对稳定。
   • 操作建议：激进型投资者可考虑买入50ETF购1月3400；稳健型和套保对冲策略暂无建议。

关键信息

• 市场数据

  • 上证指数：-1.16%
  • 深证成指：-1.62%
  • 创业板指：-1.61%
  • 沪深300：-1.59%
  • 上证50：-1.56%
  • 中证500：-0.90%
  • 北向资金净流出：65.62亿元
  • 两市成交额：11601亿元，连续第40个交易日破万亿

• 监管动态

  • 证监会和交易所加强对跨境证券活动的监管，尤其是“假外资”。
  • 北向资金持续流入是12月蓝筹股行情的核心推手。

• 技术分析

  • 股指期货持仓量下降，指数下跌动能减弱。
  • 期权PCR值和隐含波动率维持低位，显示市场情绪稳定。

风险提示

1. 市场交易快速回冷
2. 短期恐慌情绪持续扩散风险因子

图表说明

• 图表1-4：股指期货持仓量及与现货价差对比，显示持仓量下降，价差变化较小
• 图表5-8：各ETF期权PCR值与收盘价对比，PCR值低位运行，显示市场看涨情绪
• 图表9-10：300ETF与50ETF历史波动率和隐含波动率对比，波动率维持低位

投资建议

• 股票投资评级

  • 推荐：预期个股相对沪深300指数涨幅 >15%
  • 审慎推荐：5%~15%
  • 中性：(-5%)~(+5%)
  • 减持：(-15%)~(-5%)
  • 回避：<(-15%)

• 行业投资评级

  • 增持：明显强于沪深300指数
  • 中性：基本与沪深300指数持平
  • 减持：明显弱于沪深300指数

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