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上海中期期货早盘短评总结（20260707）

核心内容概述

本报告综合分析了2026年7月7日早盘全球及中国主要商品期货市场走势，涵盖宏观金融、股指、能化、有色、黑色、农产品等板块，重点解读市场供需、政策动向及地缘风险对价格的影响。

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主要观点与关键信息

宏观金融

• 美股表现：芯片股反弹支撑纳指上涨超1%，道指两日创新高，标普创三周新高。
• 美债与美元：十年期美债收益率一度逼近一周高位后回落，美元指数脱离两周低位，美元兑日元回升至162。
• 人民币汇率：离岸人民币止步两连涨，盘中下逼6.80。
• OPEC+增产：同意连续五个月增产，原油回落，美油创冲突前新低。
• 地缘政治：美伊间接谈判释放缓和信号，中东局势或影响原油及运价走势。
• 关注焦点：美联储7月议息会议表态、国内社融与通胀数据、北向资金动向。

股指

• 期指表现：IF2607跌0.34%，IH2607涨0.37%，IC2607跌1.16%，IM2607跌1.64%。
• 市场特征：两市成交萎缩，资金倾向抱团低估值高股息的大盘蓝筹。
• 影响因素：非农数据低于预期，加息预期降温；A股缩量及高位题材退潮影响资金情绪。
• 短期展望：股指延续分化震荡格局，后续方向取决于宏观数据兑现及政策宽松力度。

集运指数（欧线）

• 运价走势：EC2608合约跌超4%，远月合约跟跌。
• 运价拐点：现货7月上旬均价5350美元/FEU，但松动信号明确。
• 影响因素：美伊冲突缓和，红海绕行溢价回吐；欧洲暑期淡季来临，BCO订舱需求边际转弱。
• 短期策略：关注8月运价见顶回落预期，以及红海通航与欧元区进口需求变化。

有色

沪铜

• 价格表现：收盘价103090元/吨，微涨0.01%。
• 供应端：全球铜精矿供应偏紧，国内冶炼厂产量增长有限。
• 需求端：绿色能源与AI产业需求强劲，传统消费偏弱。
• 库存：社会库存环比减少1.52万吨，库存偏低支撑铜价。
• 关注点：美国铜关税政策落地情况。

沪镍

• 价格表现：收盘价127210元/吨，涨0.41%。
• 供应端：印尼镍矿配额补充预期，国内冶炼厂联合减产落地情况。
• 库存压力：全球显性库存创新高，库存压力持续。
• 关注点：印尼矿产政策动向及硫磺供应变化。

铝及氧化铝

• 铝价走势：沪铝涨0.28%，LME铝涨0.74%。
• 供应端：国内电解铝产量微增，海外新增产能投产形成中长期供应压力。
• 需求端：铝加工行业承压，开工率小幅下滑。
• 库存：国内铝锭社会库存环比减少，去库趋势延续。
• 关注点：海外美元利多与地缘利空的对冲效应。

锌

• 价格表现：沪锌涨0.84%，LME锌涨0.87%。
• 供应端：国内锌精矿偏紧，加工费继续下滑。
• 需求端：下游消费进入淡季，刚需采购为主。
• 库存：社会库存小幅增加，库存压力有限。
• 关注点：国内矿紧格局是否持续，下游消费改善情况。

碳酸锂

• 价格表现：碳酸锂主力合约跌2.65%。
• 供应端：锂辉石与锂云母原料紧张，部分锂盐厂检修。
• 需求端：铁锂与三元正极排产维持高位，需求韧性较强。
• 库存：社会库存环比减少0.22万吨。
• 关注点：津巴布韦锂矿到港情况及下游需求表现。

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能化

原油

• 价格走势：原油主力合约微涨0.23%。
• 供应端：OPEC+增产预期持续，沙特、阿联酋出口恢复。
• 需求端：欧美夏季出行支撑消费，但中国及欧洲需求恢复有限。
• 地缘风险：美伊关系缓和，伊朗原油出口风险下降。
• 关注点：OPEC+增产落实情况及原油库存变化。

燃料油

• 价格走势：燃料油主力合约微跌0.27%。
• 供应端：国产燃料油检修损失量下降，供应回升。
• 需求端：终端消费平稳，油运市场仍偏强。
• 关注点：成本端变化及中东局势对运价的影响。

PTA

• 价格走势：PTA主力合约涨1.32%。
• 供应端：部分装置检修，供应持续收紧。
• 需求端：聚酯负荷小幅提升，但终端补货情绪谨慎。
• 库存：PTA库存持续去库，产业供需改善。
• 关注点：装置变动及成本端变化。

天然橡胶

• 价格走势：RU主力合约小幅反弹。
• 供应端：海南、云南降雨影响割胶。
• 需求端：轮胎开工率回升，但库存天数下降。
• 关注点：需求淡季影响及进口情况。

甲醇

• 价格走势：甲醇期货震荡整理。
• 供应端：国内开工率维持在85%左右，港口库存偏低。
• 需求端：传统行业需求偏弱，MTO行业开工率下降。
• 关注点：进口量变化及原料价格走势。

塑料

• 价格走势：塑料主力合约涨1.18%。
• 供应端：PE检修损失量下降，供应缓慢回升。
• 需求端：国内下游进入淡季，出口套利空间仍存。
• 关注点：国际原油走势及出口情况。

聚丙烯

• 价格走势：聚丙烯主力合约涨1%。
• 供应端：PP检修量小幅减少，但整体产能占比仍高。
• 需求端：国内需求淡季，出口受阻。
• 关注点：7月中旬美伊谈判进展及国际原油走势。

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黑色

钢材

• 价格走势：螺纹钢、热卷主力合约承压运行。
• 供应端：五大钢材品种产量小幅回升。
• 库存端：总库存环比增加，钢厂利润承压。
• 关注点：成本端变化、钢厂利润修复情况。

铁矿石

• 价格走势：铁矿石主力合约弱势运行。
• 供应端：全球铁矿石发运量回落，47港到港量回升。
• 库存端：港口库存去库，但同比仍处高位。
• 关注点：钢厂铁水产量变化及焦炭提涨博弈。

焦煤焦炭

• 焦炭：主力合约冲高回落，短期维稳。
• 焦煤：主力合约低位震荡，供应端维持稳定。
• 供需关系：焦炭提涨与钢厂利润矛盾，市场博弈加剧。
• 关注点：焦煤复产进度及铁水产量走势。

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农产品

豆粕

• 价格走势：豆粕主力合约反弹测试3050元/吨。
• 供应端：美豆种植面积上调，优良率小幅下降。
• 需求端：中国采购支撑，巴西大豆到港增加。
• 关注点：美豆关键生长期天气及中国采购节奏。

菜籽类

• 菜粕：库存回升，但下游采购谨慎。
• 菜油：库存恢复偏慢，短期高位震荡。
• 关注点：产区天气变化及生物柴油政策执行情况。

棕榈油

• 价格走势：棕榈油主力合约反弹测试9300元/吨。
• 供应端：马棕产量回升，但厄尔尼诺增强带来减产风险。
• 国内库存：维持高位，同比增加25.68%。
• 关注点：生柴政策落地及厄尔尼诺演变。

豆油

• 价格走势：豆油主力合约偏强运行。
• 供应端：阿根廷大豆出口税下调，豆油供应压力增加。
• 国内库存：进入累库周期，同比增加11.01%。
• 关注点：豆油与南美豆油价差及消费市场变化。

养殖

• 生猪：主力合约震荡偏弱，出栏量环比下降。
• 供应端：养殖场惜售，屠宰企业收购难度加大。
• 关注点：出栏节奏及政策对市场的影响。

鸡蛋

• 价格走势：鸡蛋主力合约偏强运行。
• 供需端：流通环节去库，但新开产增加。
• 关注点：供需博弈及季节性因素影响。

玉米

• 价格走势：玉米主力合约低位震荡偏弱。
• 库存端：饲料企业库存处于低位，去库节奏持续。
• 关注点：国内供应宽松格局及下游采购意愿。

棉花

• 价格走势：棉花主力合约震荡偏强。
• 供应端：国内榨季结束，新疆高温影响新花产量。
• 需求端：纺企订单减少，中小企业库存压力增加。
• 关注点：新花产量及下游消费复苏情况。

白糖

• 价格走势：白糖主力合约低位震荡偏强。
• 供应端：巴西产糖下降，国内本榨季产糖1295万吨。
• 需求端：供需格局仍为供强需弱。
• 关注点：巴西榨季进展及国内消费变化。

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风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 报告观点仅供参考，不构成投资建议。
• 信息来源于第三方，可能存在偏差，不承诺未来表现。