20160425-华创证券-房地产_一季度主要城市土地价格继续攀升_17页_1mb

房地产市场分析总结

核心内容

本报告主要分析了2016年一季度中国房地产市场的主要表现及行业动态，包括房地产行业指数变动、主要城市一手房和二手房成交情况、土地价格走势以及相关投资建议。

主要观点

• 房地产行业指数表现：2016年4月16日至22日，房地产行业指数下跌5.59%，跌幅大于沪深300指数2.62个百分点，但仍在所有行业板块中表现居中上游。从年初至今，房地产行业指数累计下跌23.27%，相对沪深300指数累计超额收益为-8.36%，表现位于中下游。
• 房地产市场成交情况：
  • 一线城市房屋成交面积环比增长7.32%，二线城市环比下降0.91%，三线城市环比下降2.36%。
  • 从累计同比来看，一线城市增长17.92%，二线城市增长63.18%，三线城市增长30.39%。
  • 40个监测城市中，有21个城市成交面积环比上涨，涨幅最大的为包头（89.24%），降幅最大的为宁波（-35.34%）。
  • 二手房交易方面，15个监测城市中有7个城市环比上涨，北京涨幅最大（78.18%），深圳跌幅最大（-12.95%）。所有城市二手房累计成交面积同比均上涨，其中苏州涨幅最大（175.92%），南宁涨幅最小（31.93%）。
• 土地价格走势：
  • 全国105个主要监测城市地价总体水平为3668元/平方米，环比上涨0.96%，同比上涨3.55%。
  • 住宅地价环比上涨的城市达76个，同比上涨的城市为82个，其中深圳、上海等10个城市地价增速超过10%。
  • 分区域来看，长三角、珠三角、环渤海地区地价水平分别为5282元、6149元、3880元，环比增速分别为1.40%、2.10%、1.50%，同比增速分别为4.08%、9.32%、4.16%。

关键信息

• 市场趋势：房地产市场整体表现乐观，土地成交价格和房地产开发投资、新开工面积均实现增长，显示出市场回暖迹象。
• 区域差异：一线城市成交表现相对较好，而部分二三线城市成交有所下滑，但整体仍保持增长态势。
• 政策影响：营改增过渡期以5月1日为界，部分成本较低土地会赶在5月1日前开工，推动上半年房地产开发投资和新开工面积增长。
• 投资建议：推荐关注信达地产和广宇集团，两家公司分别布局合肥、长三角周边二线城市，并在地产并购基金和不良资产收购方面与大股东协同，具备较强增长潜力。

推荐公司及评级

行业评级

• 行业评级：推荐
• 评级变动：维持

附录：相关研究报告

• 《房地产周报：一线成交环比回落因城施策效果初现》（2016-04-05）
• 《华创房地产周报20160410：成交环比全面回落》（2016-04-11）
• 《房地产行业周报：一季度房地产开发投资投资增幅扩大》（2016-04-18）

图表目录

• 图表1：各行业相对沪深300指数周累计超额收益
• 图表2：各行业2016年相对沪深300指数年累计超额收益
• 图表3：一二三线城市成交面积环比（周数据）
• 图表4：一二三线城市年初至今累计成交面积同比
• 图表5：上周各城市成交面积环比比较
• 图表6：各城市年初至今周均成交相对2015年周均成交比较
• 图表7：各城市成交情况一览表（万平方米）
• 图表8：部分城市二手房交易数据
• 图表9-27：各城市商品房成交面积与累计同比增速

投资评级体系

• 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上

• 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%

• 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%—10%之间

• 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间

• 行业推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上

• 行业中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%—5%

• 行业回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上

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