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报告摘要

首创证券建筑行业周报总结（2016年08月08日-08月14日）

核心内容

本周首创证券发布建筑行业周报，重点分析了建筑装饰板块的市场表现、行业要闻、上市公司重要信息及投资建议等内容，整体对建筑行业持“看好”态度，特别推荐苏交科（300284.SZ）作为投资标的。

市场表现

整体市场：上周上证综指小幅上涨2.48%，建筑装饰板块（申万）上涨3.66%，涨幅位居28个申万一级子行业第5位。
全年表现：截至8月14日，2016年全年上证综指累计下跌13.8%，建筑装饰板块累计下跌15.5%，累计跌幅超过大盘1.7个百分点，全年涨幅排名第13位。
子板块表现：
- 房屋建筑：上涨5.45%
- 园林工程：上涨2.04%
- 装修装饰：上涨2.48%
- 专业工程：上涨1.8%
- 基础建设：上涨4.36%
估值情况：
- 建筑装饰行业整体市盈率（TTM）为15.92倍。
- 各子板块中，园林工程板块估值最高（PE为93.44倍），基础建设板块估值为14.38倍，专业工程板块估值为23.69倍，装修装饰板块估值为36.87倍，房屋建设板块估值最低（PE为8.29倍）。

行业要闻

农村危房改造：2016年中央财政预算安排的农村危房改造补助资金266.9亿元已全部下达，用于支持314万户贫困农户的危房改造，重点支持四类重点对象和贫困地区。
建筑市场监管：住建部发布声明，澄清关于《关于征求调整建设工程勘察设计资质标准部分指标意见的函》的虚假文件，同时提出取消部分资质标准中的指标要求。
行业动态：住建部召开第三次全国住房城乡建设系统对口支援西藏工作座谈会，部署“十三五”援藏工作重点，包括启动西藏总体规划、申报世界自然遗产等。

上市公司重要信息披露

北新路桥：中标巴基斯坦M-4高速公路项目，中标金额约占2015年营收的13.48%。
鸿路钢构：设立全资子公司推进绿色生态建筑产业项目，投资500万元。
蒙草生态：签署乌兰布和生态沙产业示范区PPP合同，项目投资总额约1.35亿元，占公司2015年营收的7.64%。
美丽生态：与六盘水梅花山生态文化旅游发展有限公司签署山体覆绿及景观工程设计施工框架协议，投资约3.1亿元，占公司2015年营收的32.38%。
中化岩土：上半年营收增长10.66%，净利润增长4.59%，但经营性现金流为负。
中衡设计：上半年营收同比增长32.95%，净利润同比增长35.31%，但经营活动现金流为负。
中工国际：加拿大子公司完成股权收购，公司上半年营收小幅下降0.95%，净利润增长22.99%。
棕榈园林：取得风景园林工程设计专项甲级资质，有助于拓展业务。
文科园林：参与遵义市两个生态景观项目投标，总投资约3.6亿元，占公司2015年营收的34.42%。
科达股份：拟通过发行股份及支付现金收购多家公司股权，交易对价总计18.72亿元，同时募集配套资金不超过8.95亿元。
中国海诚：上半年营收增长7.65%，净利润下降15.55%，经营活动现金流大幅下降123.51%。
方大集团：实际控制人熊建明通过二级市场增持公司B股，持股比例达6.53%。
中国电建：2016年1-7月新签合同总额约2225.11亿元，同比增长29.43%，其中国外业务增长显著。
东方铁塔：完成对汇元达100%股权的收购，取得其营业执照。
宝鹰股份：与西藏东方富通投资有限公司签署战略合作协议，探索业务合作机会。

投资建议

推荐标的：苏交科（300284.SZ）
推荐理由：
1. 归属净利润连续4年增长，2016年上半年净利润增速达26.02%，业绩增长超预期。
2. 经营性净现金流多年为正，收入质量高，收现比保持在70%以上。
3. 咨询和勘察设计业务覆盖公路、市政、城轨和水运等领域，业务安全边际高。
4. 核心竞争力强，连续11年入选美国《工程新闻记录》“中国工程设计企业60强”，2015年排名第18位，全球排名108位。
5. 资质拓展：2015年收购南京博来公司，获得城乡规划编制甲级资质。
6. 新业务拓展迅速：投资江苏力维检测科技和复凌科技，强化在环境、土壤、食品等领域的检测能力。
7. 实施员工持股计划，提升员工积极性和凝聚力。