20260201-国泰期货-铸造铝合金产业链周报_24页_1mb

铸造铝合金产业链周报总结

核心内容概述

本周铸造铝合金市场受到宏观情绪退潮影响，价格从高位回落。尽管市场存在极端追涨情绪，但周四夜盘贵金属价格踩踏式下跌，引发市场恐慌。整体来看，铸造铝合金价格预计将维持高位震荡，需警惕价格波动风险。

主要观点

• 供应端：春节临近导致废铝市场流通性下降，废铝原料供应偏紧。下游压铸行业进入假期，再生铝企业也提前放假，预计春节前行业整体开工率将继续走低。
• 需求端：铝价暴涨虽提升了再生铝行业理论利润，但实际成交降温，需求延续走弱。
• 价格走势：铝合金锭显性库存小幅增加，其中厂库快速上升，社会库存下降。ADC12-A00价差短期走弱，精废价差小幅回升。
• 套利成本：铸造铝合金跨期价差成本计算显示，整体成本为59元/吨，包含固定成本和浮动成本，需关注仓单持有期限及费用。
• 废铝市场：废铝进口持续处于高位，同比增速较快，社会库存不断去化，显示废铝市场供应偏紧。
• 再生铝生产：再生铝厂库库存小幅回升，社库小幅回落，月度开工率下降，显示再生铝行业生产活动受到季节性影响。
• 终端消费：汽车消费具备韧性，新能源汽车产量略有下降，燃油车产量同样有所下滑，但整体市场表现符合预期。

关键信息

供应端数据

• 总供应量：2025年12月为82.1万吨，环比下降2.87%。
• 社会库存：截至2025年12月为13550吨，环比持平。
• 再生铝产量：2025年12月为64.04万吨，环比下降0.77%。
• 进口数据：12月废铝进口量为9.31万吨，环比增长27.19%。

价格数据

• ADC12价格：SMM华东、华南价格为24550元/吨，环比上涨2.94%；SMM西南价格为24400元/吨，环比上涨2.52%。
• 保太ADC12价格：上调至24100元/吨。
• 进口现货价格：宁波港自提价为23700元/吨，环比上涨3.49%。
• 精废价差：小幅回升。
• ADC12-A00价差：短期走弱。

套利成本测算

• 固定成本：8.05元/吨（包括现货增值税、交易手续费、交割手续费等）。
• 浮动成本：51.30元/吨（包括仓储费、仓单资金成本、期货资金成本等）。
• 总成本：59元/吨。

废铝市场

• 进口量：12月进口量为19.41万吨，同比增速为22.82%。
• 社会库存：持续去化，显示市场对废铝需求强劲。

再生铝生产

• 月度开工率：总开工率下降，部分省份如山东、河南、湖南等地产量占比不均。
• 厂库库存：小幅回升，社库小幅回落，显示行业库存管理策略有所调整。

终端消费

• 汽车消费：具备韧性，新能源汽车产量为171.8万辆，环比下降8.62%。
• 汽车库存预警指数：51.8，环比上升13.60%。
• 小家电产量：微波炉、燃气灶、吸尘器、净水器和抽油烟机产量稳定，显示终端消费有所支撑。

总结

铸造铝合金市场在宏观情绪退潮后，价格高位回落，供需关系受到季节性因素影响。废铝市场供应偏紧，进口量持续高位，社会库存不断去化。再生铝行业生产活动受限，开工率下降，但部分省份产量占比不均。终端消费方面，汽车市场表现稳定，新能源汽车产量下降，但整体市场具备韧性。套利成本测算显示，市场整体成本可控，但需关注价格波动风险。建议投资者关注市场情绪变化及供需动态，谨慎决策。