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A类账户数量企稳，2021打新收益可期

核心内容

本报告基于2021年3月15日的数据，对A类和C类账户的打新收益进行跟踪与预测，结合近期新股发行情况、中签率、发行价、涨跌幅等关键指标，分析2021年全年打新收益的潜在表现。报告指出，A类账户在2亿资金规模下，截至2021年3月12日，打新收益率为1.9%，C类账户为1%。若全年新股上市规模为5000亿元，A类账户收益率预计可达11.27%，C类账户预计为5.05%。

主要观点

• 打新收益跟踪：2021年至今，A类账户打新收益率为1.9%，C类账户为1%。在注册制新股80%入围率假设下，A类账户收益率为1.6%，C类账户为0.8%。
• 新股上市情况：截至2021年3月12日，近期共有27只待上市股票，预计募集资金共171.79亿元，其中7只待询价，1只正在询价，4只已完成询价待公布发行价，3只已公布发行价待申购，12只已结束申购待上市。
• 打新收益测算：基于历史数据和当前市场情况，若2021年全年新股上市规模为5000亿元，A类账户预计打新收益率为11.27%，C类账户为5.05%。报告还展示了不同资金规模下的收益预测，如2亿A类账户在不同规模折扣下的收益预测。
• 市场表现：近一个月内新上市股票的首次开板涨跌幅普遍在50%至400%之间，极米科技和中望软件对打新收益贡献较大。网下A类账户中签率较高，而C类账户中签率较低，且A类账户数量增长较慢。
• 风险提示：新股上市可能破发，打新策略可能取得负向收益。市场情绪、申购人数、有效报价账户数量等因素均可能影响打新收益。

关键信息

打新要点

• 近期新股情况：过去一周共上市8只新股，包括主板3只、科创板4只、创业板1只。
• 待上市股票：共有27只待上市股票，其中7只待询价，1只正在询价，4只已完成询价待公布发行价，3只已公布发行价待申购，12只已结束申购待上市。
• 中签率与收益：以2亿资金规模为例，A类账户网下中签率约为0.02%，C类账户约为0.01%。不同股票的满中收益差异较大，极米科技、中望软件等个股贡献显著。

打新收益测算

• A类账户收益：在90%资金使用效率下，按不同规模折扣（如90%、80%等）测算，若全年新股上市规模为5000亿元，A类账户收益率可达11.27%。
• C类账户收益：在70%资金使用效率下，若全年新股上市规模为5000亿元，C类账户收益率可达5.05%。
• 单位规模打新收益：注册制个股的单位规模打新收益高于非注册制个股，且长期趋势受有效报价账户数量影响，单位规模收益有所下降。

高入围率基金推荐

• 报告推荐了一些高入围率基金，但未具体列出，仅提及基金公司参与度和入围率的测算方式。

风险提示

• 新股上市存在破发风险，可能导致打新收益为负。
• 新股上市前可能因各种原因暂停发行，影响打新收益。
• 新股上市数量、申购人数、二级市场情绪波动等因素均可能对打新收益产生影响。
• 历史入围率不能代表未来表现，报告仅作参考。

图表目录

• 图表1：2021已实现打新收益（A类账户）
• 图表2：2021已实现打新收益（C类账户）
• 图表3：预测2021年打新收益的敏感变量
• 图表4：2020年至今逐月上市规模（亿）
• 图表5：注册制个股近期涨幅
• 图表6：非注册制个股近期涨幅
• 图表7：科创板个股有效报价账户数量
• 图表8：创业板个股有效报价账户数量
• 图表9：主板有效报价账户数量
• 图表10：A类账户注册制个股单位规模打新收益
• 图表11：A类账户非注册制个股单位规模打新收益
• 图表12：C类账户注册制个股单位规模打新收益
• 图表13：C类账户非注册制个股单位规模打新收益
• 图表14：2亿规模A类2021打新收益预测
• 图表15：2亿规模C类2021打新收益预测
• 图表16：近期新股发行定价和发行PE
• 图表17：近期新股发行数量
• 图表18：打新流程图
• 图表19：待上市股票状态汇总
• 图表20：待上市股票状态明细
• 图表21：过去一周IPO日历
• 图表22：下周IPO日历（持续更新）
• 图表23：近期新股发行规模（亿元）与个数
• 图表24：近一个月内新上市股票首次开板涨跌幅与发行市值（亿元）
• 图表25：近一个月内新申购股票发行PE倍数
• 图表26：近一个月内新申购股票网上申购中签率（%）
• 图表27：近一个月内新申购股票网下A类申购中签率（%）
• 图表28：近一个月内新申购股票网下C类申购中签率（%）
• 图表29：A、B、C类平均网下中签率（%）
• 图表30：各板块平均网下中签率（%）
• 图表31：近一个月内科创板整体入围率
• 图表32：近一个月内创业板整体入围率
• 图表33：近一个月内科创板A类法人投资者和C类法人投资者数量
• 图表34：近一个月内创业板A类法人投资者和C类法人投资者数量
• 图表35：近一个月内主板A类法人投资者和C类法人投资者数量（包含原中小板）
• 图表36：近一个月内新上市股票满中收益（万元）
• 图表37：近期各股票A类实际打新表现
• 图表38：近一个月内不同规模账户逐股票网下打新收益（万元）
• 图表39：2020年以来不同规模账户逐月网下打新收益率（所有板块）
• 图表40：2020年以来不同规模账户逐月网下打新收益率（主板）
• 图表41：2020年以来不同规模账户逐月网下打新收益率（科创板+创业板）
• 图表42：示例：基金公司P、Q报价情况
• 图表43：示例：计算基金公司与基金的参与度、入围率
• 图表44：高入围率基金推荐

总结

本报告对A类和C类账户的打新收益进行了详细分析，指出2021年打新收益的潜在增长空间，并提供了不同资金规模下的收益预测。同时，报告也提醒了打新策略可能面临的风险，包括新股破发、市场情绪波动、有效报价账户数量增加等。整体来看，A类账户在2亿资金规模下，若全年新股上市规模为5000亿元，打新收益率有望达到11.27%。