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国盛证券研究报告总结（2024年6月3日）

一、宏观与政策概览

• 熊园分析指出，5月高频经济指标显示基建与地产数据出现积极变化，如专项债发行加快、建材价格反弹，但整体需求仍承压，建议持续跟踪。
• 央行对长端利率的关注可能加大波动，但资产荒背景下长端利率难以大幅上行，维持配置价值。
• 节能降碳行动方案正式发布，推动工业减碳投资，重点关注CCUS技术及工业领域低碳改造。

二、重点行业与主题

1. 绿电与火电：绿电政策底已现，火电板块可能复刻煤炭行情，核心逻辑在于电价改革与容量电价机制。
2. 海外与AI：关注AI硬件及高股息机会，推荐电解铝、能源、互联网、算力链企业。
3. 房地产：517新政全面落地，一线城市政策松绑提振市场情绪，建议关注一线及强二线城市的开发股和物业股。
4. 新能源与出海：光伏、风电政策持续推进，海外市场增长动能强劲，推荐相关产业链企业。
5. 黄金与有色金属：美经济疲软支撑金价反弹，减碳政策推动硅锂产能加速出清。

三、核心推荐与金股组合

• 火电与绿电：关注火电板块（浙能电力、皖能电力等）及绿电运营商（三峡能源、龙源电力）。
• AI与算力：推荐AI硬件（新易盛、中际旭创）、算力设备（浪潮信息、寒武纪）与边缘侧AI相关标的。
• 环保与金融工程：节能降碳政策带动工业减碳投资机会，推荐地方债及绿色金融产品。

四、风险提示

• 宏观政策超预期变化：如地缘政治、海外需求波动。
• 行业竞争加剧：上游原材料价格波动、新能源装机不及预期。
• 技术迭代不及预期：AI、量子计算、边缘计算推进进度放缓。

本报告内容基于历史数据分析生成，现实结果可能存在偏差。投资需谨慎评估风险。