20220510-广州期货-一周集萃—动力煤_淡季日耗仍处低位_5月中后需求或将逐步走好_13页_1mb

动力煤研究报告总结

核心内容概览

本报告分析了动力煤市场近期的行情走势、供需变化及未来展望，重点关注供应端、需求端和运输库存情况，为投资者提供市场判断和操作建议。

主要观点

1. 市场走势

• 本周动力煤市场震荡运行为主，2209合约周涨幅达 2.96%。
• 当前市场处于淡季，日耗处于季节性低位，但预计 5月中后需求或将逐步走好，短期盘面或维持 震荡偏强 运行。
• 投资建议：操作上建议 区间操作，参考区间为 800-950元/吨。

2. 供应端分析

• 鄂尔多斯 日产量维持高位，约为 260万吨/天，显示供应端相对稳定。
• 进口煤 市场表现疲软，进口煤价倒挂，成交清淡，市场观望情绪浓厚。
• 原煤产量 季节性波动明显，累计值同比略有增长，但增速放缓。

3. 需求端分析

• 水电补充有限，三峡出库量未见明显增长，火电需求仍受压制。
• 日耗季节性下滑，但随着季节转换，5月中后或将出现日耗拐点。
• 水泥行业 用电需求与煤炭消费相关，水泥产量及开工率季节性波动，对煤炭需求有一定影响。

4. 运输情况

• 大秦线 日度运量为 100.05万吨，环比略有减少，同比大幅下滑 22.25%，显示运力有所下降。
• 环渤海三港 船舶数量和调入调出量均呈季节性波动，调入量高于调出量，库存呈累库趋势。

5. 库存情况

• 全国港口库存 为 5204.2万吨，虽呈累库趋势，但仍处往期低位。
• 生产企业库存 呈现去库趋势，截止5月2日库存量为 1436.3万吨，环比减少 1.54%。
• 电厂库存：沿海八省和内陆十七省电厂库存均呈累库趋势，淡季下库存持续增加。

关键信息

供应端关键数据

• 鄂尔多斯日产量：约 260万吨/天
• 原煤产量累计值及同比：略有增长，但增速放缓
• 进口煤价倒挂，成交疲软，市场观望情绪浓厚

需求端关键数据

• 三峡出库量未见明显增长，水电对火电的补充有限
• 日耗处于季节性低位，预计5月中后日耗将出现拐点
• 水泥产量及开工率季节性波动，对煤炭需求有一定影响

运输端关键数据

• 大秦线日度运量：100.05万吨，环比微降，同比大幅下滑 22.25%
• 环渤海三港调入量高于调出量，库存呈累库趋势

库存端关键数据

• 全国港口库存：5204.2万吨
• 生产企业库存：1436.3万吨，环比减少 1.54%
• 沿海八省和内陆十七省电厂库存均呈累库趋势

行情展望

• 短期走势：在保供政策延续和盘面流动性较低的背景下，动力煤价格或将维持 震荡偏强 运行。
• 风险提示：
  • 进口煤管制放开
  • 产地爆发疫情
  • 日耗增幅超预期

投资咨询资质

• 期货公司投资咨询业务资格：证监许可【2012】1497号
• 分析师信息：
  • 许克元：期货从业资格 F3022666，投资咨询资格 Z0013612
  • 王一秀：期货从业资格 F3081778

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• 邮箱：xuky@gzf2010.com.cn / wang.yixiu@gzf2010.com.cn
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• 研究中心地址：广州市天河区临江大道1号寺右万科中心南塔6层
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• 广州期货研究中心致力于打造全面、深入、及时的研究服务体系，覆盖宏观、金融、金属、能化、农牧等全品种衍生工具。
• 拥有多个研究团队，包括农产品、金属、化工能源、金融衍生品和创新研究团队。
• 研究报告体系包括定期报告（早报、晨会、周报、月报、年报）和不定期报告（深度专题、行情分析、调研报告、策略报告等）。
• 提供定制化套保套利方案和委托课题研究，满足客户个性化需求。

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风险提示

• 进口煤管制放开
• 产地爆发疫情
• 日耗增幅超预期

图表目录

• 图表1：动力煤坑口价
• 图表2：动力煤港口价
• 图表3：印尼进口平仓价
• 图表4：国际主要港口动力煤现货价
• 图表5：66家煤矿总开工率环比季节性
• 图表6：鄂尔多斯地方煤矿开工率
• 图表7：原煤产量当月值季节性
• 图表8：原煤产量累计值�

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