20210705-国信证券-道通科技-688208.SH-2021年半年报预告点评_中报收入增长超预期_公司持续投入研发提升产品竞争力_5页_1008kb

道通科技（688208）2021年半年报预告点评总结

核心内容概述

道通科技（688208）在2021年半年报预告中展现出强劲的业绩增长，公司持续投入研发，提升产品竞争力，并拓展市场空间。分析师维持“买入”评级，预计公司未来三年业绩将保持良好增长态势。

主要观点

• 业绩表现超预期：公司2021年半年报预告显示，预计21H1实现收入9.87-10.65亿元，同比增长65.86%-78.95%；归母净利润为2.16-2.37亿元，同比增长35.6%-48.81%；扣非后归母净利润为1.91-2.02亿元，同比增长25.75%-32.99%。加回股权激励费用后，扣非归母净利润增长达52.63%-59.87%。
• 21Q2收入增速创新高：预计21Q2收入增长69.2%-93.97%，归母净利润增长9.28%-30.93%，扣非归母净利润增长15.9%-28.4%。收入高增长主要得益于三代诊断电脑和ADAS产品的持续放量。
• 产品竞争力提升：公司不断推出新产品，如2021年推出的子品牌“小鸥OTOFix”，主打年轻技师市场，涵盖智能诊断平板D1和D1Pro，具备原厂级诊断能力和远程专家服务平台等高端功能。
• 未来发展方向明确：公司持续在智能化、数字化和新能源方向加大研发投入，有望进一步拓展产品线，提升市场份额。
• 盈利预测乐观：预计2021-2023年归母净利润分别为6.43/9.93/14.05亿元，增速分别为48%/54%/41%。摊薄EPS分别为1.43/2.21/3.12元。
• 估值指标改善：公司市盈率（PE）和市净率（PB）持续下降，EV/EBITDA估值也逐步走低，显示市场对公司未来增长的信心。

关键信息

财务数据概览

股票数据

投资建议

• 评级：买入（维持评级）
• 理由：公司业绩增长超预期，产品竞争力提升，未来在智能化、数字化和新能源领域有较大发展空间。

风险提示

• 疫情二次反弹可能对公司业务造成影响；
• 新产品推广不及预期。

研究分析师信息

• 熊莉
  电话：未提供
  邮箱：xiongli1@guosen.com.cn
  执业证书编号：S0980519030002

• 库宏垚
  电话：021-60875168
  邮箱：kuhongyao@guosen.com.cn
  执业证书编号：S0980520010001

独立性声明

分析师承诺所采用数据均来自合规渠道，分析逻辑基于职业理解，力求客观公正，结论不受第三方影响。

附：公司产品与市场拓展

• 小鸥OTOFix：公司推出的第二子品牌，主打年轻技师市场，推出D1和D1Pro两款智能诊断平板，具备高性能和智能化功能。
• 市场渗透率：在美国市场，公司产品渗透率仅为约3%，存在较大增长空间。
• 产品线拓展：公司持续在智能化、数字化和新能源方向拓展产品线，提升市场竞争力。

总结

道通科技在2021年半年报预告中表现出色，收入和利润均实现高增长。公司通过持续研发投入和产品创新，增强了市场竞争力，并在智能化、数字化和新能源领域展现出良好的发展潜力。分析师维持“买入”评级，认为公司未来业绩有望继续保持增长，估值逐步合理，具备投资价值。