20211213-中国银河-衍生品周报_11页_1mb

衍生品周报（211210）总结

核心内容概述

本周中国主要股指期货和期权市场呈现以下特点：

• 股指期货市场：上证50、沪深300和中证500指数均上涨，其中沪深300涨幅最大，为3.14个百分点。各指数当月合约升水幅度扩大，贴水幅度缩小，显示市场对后续走势预期较为乐观。持仓量方面，上证50和沪深300合约持仓量增加，中证500持仓量略有减少。

• 期权市场：上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF以及沪深300指数期权的波动率均有所上升，表明市场情绪波动加剧。同时，各期权品种的持仓量均增加，PCR（看跌/看涨比率）普遍上升，反映出市场对下行风险的关注度提高。

主要观点

股指期货表现

各指数当月合约升水幅度扩大，贴水幅度缩小，表明市场参与者对未来走势的预期更加积极，市场流动性有所改善。沪深300持仓量增加较多，显示市场活跃度较高。

期权市场表现

期权波动率整体上升，市场不确定性增强。PCR值上升表明投资者对看跌期权的偏好增强，市场情绪偏向谨慎。上证50ETF和华泰柏瑞沪深300ETF期权的PCR上升幅度较大，显示市场对风险的担忧更为明显。

关键信息

• 市场情绪：期权市场PCR值普遍上升，显示投资者对下行风险的担忧增加。
• 波动率变化：各期权品种波动率上升，市场波动性增强。
• 持仓变化：上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF和沪深300指数期权持仓量均增加，显示市场活跃度上升。
• 股指走势：上证50和沪深300指数上涨，中证500微涨，市场整体偏多。

风险提示

• 本报告基于历史数据和统计规律，无法准确预测市场未来走势。
• 二级市场受即时性政策影响较大，可能出现与历史规律不符的情况。
• 基金历史收益不代表未来表现，投资者应独立判断，谨慎决策。

分析师信息

• 分析师：吴俊鹏
• 职位：金融工程分析师
• 教育背景：中国人民大学理学硕士
• 工作经历：2015年加入中国银河证券，从事证券研究工作6年
• 联系方式：010-80927631 / wujunpeng@chinastock.com.cn
• 登记编码：S0130517090001

评级标准

• 行业评级：

  • 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上
  • 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报
  • 中性：行业指数与基准指数平均回报相当
  • 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上

• 公司评级：

  • 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%
  • 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当
  • 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上

免责声明

本报告仅供客户参考，不构成投资建议。银河证券不对因使用本报告而导致的损失负责。投资者应根据自身情况独立判断，谨慎决策。