20250617-浙商国际金融控股-港股市场策略周报_22页_1mb

以下是港股市场策略周报的总结分析，主要涵盖市场表现、估值水平、回购统计、南向资金流向、宏观环境评估及市场展望等关键内容。总体来看，本周市场虽有地缘政治扰动，但小幅上涨，多数行业板块表现稳健，建议关注政策受益板块并警惕外部风险。

港股市场表现回顾

• 本周恒生综指上涨0.89%，恒生指数上涨0.42%，恒生科技指数下跌0.89%，显示市场呈现先扬后抑走势。
• 行业板块中，医疗保健业领涨，周涨幅超过8.5%；原材料业紧随其后，周涨幅接近7.0%。其他行业如可选消费和资讯科技业小幅下跌，跌幅均在2%以内。
• 恒生综指5年PE分位点升至74%，表明估值水平高于5年均值，需注意潜在泡沫风险。

港股市场估值水平

• 港股市场整体估值处于较高分位点，受全球经济疲软和国内基本面承压影响，未来可持续性依赖政策托底内需。

港股市场回购统计

• 本周回购市场热度下降，总回购金额约39.6亿港元，较上周减少。腾讯控股、友邦保险和汇丰控股是回购金额前三大公司。
• 回购集中在金融和信息技术行业，反映企业改善资本结构意图，但需结合市场情绪谨慎解读。

南向资金走向统计

• 港股通本周净买入前十大公司包括美团-W、建设银行和比亚迪股份，主要属可选消费和金融行业，净买入金额合计约104亿元。
• 净卖出方面，腾讯控股和小米集团-W等信息技术股领跌，显示资金偏好继续分化，南向资金整体保持低位净流入，但情绪偏观望。

港股市场宏观环境

• 基本面：国内通胀持续偏弱，5月CPI同比下降0.1%，社融数据不及预期，私人部门融资疲软，经济复苏依赖政策支持和外需缓冲。
• 资金面：美国CPI数据低于预期，关税影响减弱，推动市场预期美联储年內可能降息两次；港股资金受机构和外资主导，需关注美联储降息动态和中美关系演变。

港股市场展望与板块建议

• 基于经济弱复苏和内需政策托底，建议配置汽车、消费、电子、科技等相对景气行业，以及低估值国央企红利板块和香港本地银行、电信、公用事业股，受益于潜在降息周期。
• 风险方面，需警惕中美贸易争端升级和地缘政治动荡，避免高美业务敞口行业。总体市场情绪偏谨慎，建议主动管理仓位，控制潜在下行风险。