20260520-大越期货-尿素早报_9页_1mb

报告摘要

本报告为2026年5月20日的大越期货尿素早报，主要分析了尿素期货UR09合约的市场情况，包括基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等关键指标，并对未来的走势进行了预测。

基本面偏空：尿素市场正处于预期透支后的基本面回归阶段，整体日产量仍处于近年来同期高点，供应充裕。虽然5月计划检修企业环比增多，但前期短停装置陆续复产，产量回落幅度有限。需求端方面，工业需求边际转弱，复合肥工厂对原料采购趋于谨慎，三聚氰胺需求降温。农业需求处于季节性切换的真空期，缺乏规模性需求支撑。国际尿素价格在印度IPL招标落地后大幅回落，海外溢价空间快速收窄。国内出口法检管控依然严格，短期内出口大规模放开的可能性小。
基差偏空：UR09合约基差为-17，升贴水比例为-0.9%，显示期货价格低于现货价格，市场预期偏弱。
库存偏多：UR厂内库存为57.1万吨（+10.6），港口库存为15万吨（-0），整体库存水平较高，对价格形成压力。
盘面走势偏弱：UR09合约收盘价位于20日均线之下，且20日均线向下，表明短期走势偏弱。
主力持仓净空：UR主力合约净空持仓，表明市场参与者普遍看空。