20140302-宏源证券-食品饮料行业_白酒选择绩优_乳品可开始布局_17页_1mb

食品饮料行业周报总结

核心内容概述

2014年3月2日发布的食品饮料行业周报，主要分析了白酒与乳品行业的最新动态、公司表现、价格走势及投资建议。报告指出，白酒行业在经历深度调整后，开始出现分化，高端酒和光瓶酒更具增长潜力。同时，乳品行业因生鲜乳价格下降和行业整合加速，迎来更好的发展期。此外，报告对多家食品饮料企业进行了盈利预测与投资评级，提供了详细的行业分析和市场动态。

一周行业重点新闻动态

1. 首届中国酒业论坛召开

   • 会议聚焦“变革·重塑”，探讨白酒行业转型与互联网思维对商业趋势的影响。
   • 茅台集团名誉董事长季克良强调，企业需重视消费者沟通、产品结构调整和质量控制。

2. 生鲜乳价格38周首次环比下降

   • 农业部数据显示，生鲜乳价格下降0.47%，标志着奶源紧张局面缓解。
   • 国内奶粉价格也有所下降，恒天然提高原奶预收价格，反映全球奶粉需求强劲。

3. 恒天然提高原奶预收价格

   • 恒天然2013-2014年度原奶收购价提高至8.65纽币/公斤，高于预期。
   • 尽管如此，国内乳企加强奶源控制，对恒天然对我国奶粉市场的影响逐步减弱。

一周公司重点新闻动态

1. 双汇发展

   • 2013年净利润同比增长33.72%，主要得益于成本下降和产品结构优化。
   • 2014年计划扩大产能，推动品牌升级和渠道拓展。

2. 贝因美

   • 新任董事长王振泰上任，公司建设多个营销子公司。
   • 推出超高端婴幼儿奶粉，通过爱尔兰子公司拓展国际市场。

3. 青青稞酒

   • 2013年收入与净利润分别增长20%与25%，受益于市场深耕和产品升级。

一周原材料及产品价格监测

• 生猪与猪粮比价：环比上周分别下降1%和持平，环比上月下降5%和3%。
• 生鲜奶与牛奶价格：生鲜奶环比上周下降0.5%，牛奶价格环比上月上涨1%。
• 大豆与花生：批发均价环比上月分别上涨1%和下降1%。
• 玉米与小麦：价格环比上周及上月均持平。
• 行业整体表现：食品饮料行业下跌2.31%，白酒板块估值相对较低，为9.8X。

重点公司盈利预测与投资建议

主要观点与推荐标的

白酒行业

• 行业基本面未发生根本性变化，反弹分化是必然趋势。
• 推荐高端酒和光瓶酒两个子行业。
• 推荐标的：贵州茅台（长期看好大众转型）、顺鑫农业（低端酒品牌化趋势可持续）。

乳品行业

• 生鲜乳价格下降，行业整合加速，龙头受益。
• 推荐标的：伊利股份（受益于行业整合和原奶价格趋稳）、汤臣倍健（会员管理+兼并收购）、关注双汇发展和南方食品（一季度业绩有超预期可能）。
• 长期推荐：三全食品、好想你、麦趣尔。

行业展望与建议

• 白酒行业将进入业绩驱动阶段，市场将回归基本面。
• 乳品行业迎来黄金发展期，龙头企业受益于价格下降和行业整合。
• 食品饮料行业整体估值合理，建议关注绩优企业及具有增长潜力的细分领域。

投资评级说明

• 股票投资评级：买入（跑赢沪深300指数20%以上）、增持（跑赢5%~20%）、中性（偏离±5%）、减持（跑输5%以上）。
• 行业投资评级：增持（跑赢5%以上）、中性（偏离±5%）、减持（跑输5%以上）。

免责条款

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