20260525-国贸期货-有色金属周度套利报告_14页_1mb

报告摘要

有色金属周度套利报告总结

核心内容

本报告提供了2026年5月25日有色金属市场的周度套利分析，涵盖期现套利、跨期套利、跨品种套利和内外套利策略。同时，报告回顾了近期关键数据，包括上海升贴水变化、跨月价差变化、价差变化以及社会库存和LME库存的变化情况。

主要观点

套利策略推荐

沪镍正套：沪镍contango结构走强，月差攀升至历史高位，建议关注买近月卖远月的正套机会，企业应根据自身资金成本评估套利空间。
镍内外正套：镍进口窗口近期偶有打开，可关注买伦镍卖沪镍的内外正套机会。

市场数据回顾

上海升贴水变化：
- 铜：从5月15日到5月22日，升贴水变化较小，波动在-45至-25元/吨之间。
- 铝：升贴水持续走低，从-100元/吨降至-160元/吨。
- 锌：升贴水波动较小，变化为0元/吨。
- 镍：升贴水变化显著，从-1120元/吨上升至-820元/吨，波动较大。
跨月价差变化：
- 铜连一-连三价差波动较大，从-20元/吨降至-60元/吨。
- 铝连一-连三价差逐渐收窄，从-115元/吨降至-80元/吨。
- 锌连一-连三价差从-120元/吨回升至-90元/吨。
- 铅连一-连三价差从-110元/吨降至-85元/吨。
- 镍连一-连三价差从-820元/吨降至-980元/吨。
- 不锈钢连一-连三价差从-145元/吨回升至-80元/吨。
价差变化：
- 铜-锌价差从80020元/吨小幅波动至80075元/吨。
- 铝-铝合金价差从1310元/吨上升至1400元/吨。
- 铝/氧化铝价差从8.93上升至9.02。
- 镍/不锈钢价差从9.66上升至9.72。
社会库存变化：
- 铜库存略有增加，从24.33万吨升至24.38万吨。
- 铝库存小幅下降，从144.1万吨降至141.2万吨。
- 铅库存减少，从7.57万吨降至7.33万吨。
- 锌库存小幅下降，从26.42万吨降至26.25万吨。
- 镍库存小幅上升，从11.16万吨升至11.27万吨。
- 锡库存小幅下降，从1.10万吨降至1.04万吨。
LME库存变化：
- 铜库存下降1.0%，从399400吨降至391900吨。
- 铝库存下降1.3%，从355775吨降至339475吨。
- 铅库存上升8.1%，从265775吨升至286475吨。
- 锌库存小幅上升，从110600吨升至111025吨。
- 镍库存上升1.2%，从277788吨升至279072吨。
- 锡库存上升1.8%，从8450吨升至8180吨。