20211025-万联证券-传媒行业周观点_Steam下架NFT游戏_TapTap携手阿里云共建反网络黑灰产联盟_13页_2mb

传媒行业周总结（10.18-10.24）

行业核心内容

上周传媒行业（申万）整体下跌0.44%，跑输沪深300指数1个百分点，排名市场第18位。传媒行业累计跌幅达16.63%，远低于创业板指数的10.74%涨幅。行业内部表现分化，互联网传媒板块上涨1.59%，而文化传媒板块下跌3.62%。

主要观点

游戏行业动态

1. Steam下架NFT游戏

   • Steam新增禁止NFT及加密货币交易的条款，明确禁止基于区块链技术的应用程序在平台上发布。
   • 这一举措对NFT游戏发展形成一定阻碍，反映出平台对虚拟资产价值的担忧。
   • Epic Games虽表示欢迎区块链技术游戏，但尚未发布正式公告。

2. 游戏市场表现

   • 米哈游《原神》在2021年9月全球手游收入榜中位列第一，移动端收入超过3.41亿美元。
   • 《Pokémon Unite》位列9月全球手游下载榜榜首，下载量达3300万次。
   • 全球手游在App Store和Google Play的消费总额达73亿美元，同比增长11%；下载量为42亿次，同比下降4.3%。

3. 新游与买量情况

   • 《三国志·战略版》《地下城堡3：魂之诗》《一念逍遥》等游戏在买量榜单中表现突出。
   • 《梦幻之城》《崩坏：星穹铁道》进入iOS和Android预约榜单前五。

互联网应用动态

1. TapTap与阿里云共建反黑灰产联盟

   • TapTap联合阿里云、心动网络、米哈游等企业，发起“反网络黑灰产联盟”，提供免费防攻击服务。
   • 联盟旨在降低网络黑灰产问题对互联网企业的负面影响，推动行业健康发展。

2. APP个人信息保护承诺

   • 腾讯、华为等20余家企业签署《深圳市APP个人信息保护自律承诺书》，承诺不监听个人隐私、不超范围采集信息等。

关键信息

• 游戏公司表现：腾讯系游戏占据多席，网易、灵犀互娱等亦有亮眼表现。
• 影视院线表现：上周票房为55,038.69万元，环比下降34.84%；《长津湖》持续领跑，票房占比达60.23%。
• 资本动态：TT语音拟赴港上市，上半年收入超11亿元；三七互娱、分众传媒等发生大宗交易，总金额约2.57亿元。
• 限售解禁情况：未来三个月内传媒行业限售解禁数量较大，涉及多家公司。

投资建议

1. 游戏领域

   • 关注研发能力强、具备流量运营优势的厂商。
   • 重点跟踪产品储备、测试反馈及上线节奏，同时关注云游戏、VR/AR等新领域布局。

2. 影视院线领域

   • 重点关注内容IP商业化能力强的个股。
   • 多元化精品剧场是影视剧视频行业发展的重点方向。

风险提示

• 监管风险：政策趋严可能对行业造成影响。
• 市场风险：新游延期上线或表现不及预期、出海业务风险加剧。
• 行业风险：疫情反复可能对院线造成短期压力，国网整合不及预期。
• 财务风险：商誉减值风险需警惕。

行业投资评级

• 强于大市：行业指数未来6个月相对大盘涨幅超过10%。
• 同步大市：行业指数未来6个月相对大盘涨幅在-10%至10%之间。
• 弱于大市：行业指数未来6个月相对大盘跌幅超过10%。

公司投资评级

• 买入：公司未来6个月相对大盘涨幅超过15%。
• 增持：公司未来6个月相对大盘涨幅在5%至15%之间。
• 观望：公司未来6个月相对大盘涨幅在-5%至5%之间。
• 卖出：公司未来6个月相对大盘跌幅超过5%。

重要数据与图表

• 行业估值低于10年均值，仍有30%以上修复空间。
• 传媒行业周成交额为1179.43亿元，环比上涨6.78%。
• 重点个股中，芒果超媒、完美世界上涨，吉比特、光线传媒等下跌。

总结

整体来看，传媒行业面临一定的下行压力，但游戏和互联网应用领域仍有亮点。Steam下架NFT游戏对行业产生影响，而TapTap与阿里云合作有助于改善行业生态。投资建议关注技术迭代、人口结构变化及文化变现潜力，同时警惕政策、市场及财务风险。