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国债期货早报总结

一、 基本行情

1. 基本情况：央行8月15日下调常备借贷便利（SLF）利率，隔夜、7天、1个月期均下调10个基点。受此影响，离岸人民币兑美元汇率下跌，盘中触及7.3307。
2. 资金面：8月15日，央行开展1年期MLF（25%利率）和7天期逆回购（180%利率）操作，当日有MLF和逆回购到期，实现净投放1990亿元。
3. 基差状态：主要合约TS、TF、T、TL主力基差多为中性，TS、TF、TL现券贴水期货，T主力现券升水期货。
4. 库存情况：TS、TF、T主力可交割券余额中性。
5. 主力持仓：TS、TF、T主力合约呈现净多头持仓，但多头头寸有减少趋势。
6. 市场预期：央行超预期降息促使期债大幅高开。同时，7月社融数据不及预期，M2-M1剪刀差扩大，市场保持谨慎。但7月PMI继续回升，CPI环比转涨，核心CPI回升显示价格上涨信号；政治局会议将关注稳增长政策落实。

二、 报价情况
主要跟踪了TS2309、TF2309、T2309、TL2309四个主力合约当日的现价和涨跌幅，发现：

• TS2309 涨幅达0.4%
• TF2309 较TF主力涨0.5%(相比10年期现券略高)
• T2309 涨幅0.4%
• TL2309 涨幅0.7%
  注：数据来源：wind资讯，T表示国债期货2年合约，TF表示5年，TS表示10年，TL表示30年。

三、 现券分析与期限结构
提供了包含存款类机构回购利率（DR001, DR007）和国bond期限收益率曲线（2年、5年、10年）的数据图表。

**免责声明：**本报告基于大越期货股份有限公司的研究，仅供内部参考，不构成投资建议。详细分析及免责声明内容详见原报告。