20231026-浙商证券-呈和科技-688625.SH-业绩稳步增长_看好公司募投项目贡献新增量_4页_675kb

呈和科技(688625)投资分析总结

1 核心业绩指标

2023年前三季度呈和科技实现营收总收入58.5亿元，同比增长186.4%；归母净利润16.8亿元，同比增长169.4%。其中2023Q3季度，营收21.5亿元，同比增长324.4%，环比增长79.7%；归母净利润0.59亿元，同比增长308.3%，环比增长23.3%，业绩表现符合预期。

2 业绩驱动因素

• 高分子材料助剂产品国产化率提升及市场拓展带动销售增长
• 公司产品配方创新，成功拓展应用领域
• 科澳化学、信达丰的并购贡献业绩增量
• 下游聚丙烯、聚乙烯等产品价格回升，行业景气触底回升
• 公司拥有200余种成核剂规模化生产能力，产品线齐全，具备一站式供应能力

3 未来展望

• 预计2023Q4业绩将继续增长
• 广州南沙厂区3.66万吨募投项目2023年底建成投产
• 科技改造与产能扩张将驱动业绩快速增长
• 调整后的盈利预测：2023-2025年营收预计分别为110.3亿、155.1亿、219.7亿元；归母净利润预计22.0亿、33.5亿、50.7亿元
• 维持“增持”评级，对应PE分别为22.86倍、14.95倍、9.88倍

4 其他重要事项

• 实施股份回购方案，回购价格不超过46.5元/股，彰显发展信心
• 技术创新获境内外有效专利56项，产品技术先进性持续增强
• 盈利预测已考虑短期产品价格下滑因素

注：报告维持增持评级，但2023-2025年盈利预测较之前有所下调。