20170713-长城证券-基金量化决策模拟组合实证_27页_1mb

基金量化决策模拟组合实证总结

核心内容

本报告由长城证券研究所基金研究中心刘轩撰写，旨在通过量化评价系统对不同类型的基金进行绩效分析与择时研究，以辅助投资者做出更科学的投资决策。报告涵盖了偏股混合型、混合债券型、灵活配置型、被动指数型以及货币市场型基金在三年期和五年期的量化评价结果，并对技术分析指标在择时研究中的应用进行了探讨。

主要观点

• 基金池预筛选：仅对成立（管理）满三年且规模大于1亿的基金进行评估。
• 基金分类：依据WIND二级分类对基金进行分类。
• 评价周期：分为三年期和五年期两个周期，用于分析不同时间段内的基金表现。
• 星级评价机制：基金按星级（1-5星）进行收益排名，各星级基金数量等量分布，以保证评价的公平性。
• 量化评价指标：包括业绩指标（简单收益率、复权收益率）、风险指标（方差/标准差、β系数、VaR、最大回撤）以及风险调整后业绩指标，用于全面评估基金表现。
• 业绩来源分析：通过择时、择股、Fama、R²、操作环节归因分析等方法，评估基金收益的来源。

关键信息

偏股混合型基金－三年期

• 2013S1：1星收益为-1.55%，5星收益为1.05%。
• 2013S2：1星收益为11.95%，5星收益为15.43%。
• 2013S3：1星收益为-2.94%，5星收益为-4.06%。
• 2013S4：1星收益为-5.26%，5星收益为-5.64%。
• 2014S1：1星收益为2.97%，5星收益为3.11%。
• 2014S2：1星收益为12.91%，5星收益为11.49%。
• 2014S3：1星收益为13.15%，5星收益为8.64%。
• 2014S4：1星收益为32.22%，5星收益为30.34%。
• 2015S1：1星收益为14.47%，5星收益为18.83%。
• 2015S2：1星收益为-28.42%，5星收益为-24.24%。
• 2015S3：1星收益为32.05%，5星收益为23.97%。
• 2015S4：1星收益为-18.48%，5星收益为-13.86%。
• 2016S1：1星收益为3.87%，5星收益为3.17%。
• 2016S2：1星收益为-2.58%，5星收益为3.10%。
• 2016S3：1星收益为-3.71%，5星收益为-0.70%。
• 2016S4：1星收益为2.65%，5星收益为2.35%。

混合债券型一级基金－三年期

• 2013S1：1星收益为-1.52%，5星收益为0.29%。
• 2013S2：1星收益为1.81%，5星收益为0.18%。
• 2013S3：1星收益为-4.42%，5星收益为-4.12%。
• 2013S4：1星收益为-0.25%，5星收益为2.11%。
• 2014S1：1星收益为6.13%，5星收益为3.66%。
• 2014S2：1星收益为4.88%，5星收益为3.18%。
• 2014S3：1星收益为11.78%，5星收益为8.88%。
• 2014S4：1星收益为2.57%，5星收益为3.11%。
• 2015S1：1星收益为4.75%，5星收益为5.51%。
• 2015S2：1星收益为2.33%，5星收益为-0.03%。
• 2015S3：1星收益为3.15%，5星收益为3.18%。
• 2015S4：1星收益为0.49%，5星收益为0.68%。
• 2016S1：1星收益为0.20%，5星收益为0.69%。
• 2016S2：1星收益为2.47%，5星收益为2.37%。
• 2016S3：1星收益为-2.57%，5星收益为-1.46%。
• 2016S4：1星收益为0.11%，5星收益为0.34%。

混合债券型二级基金－三年期

• 2013S1：1星收益为-0.97%，5星收益为0.10%。
• 2013S2：1星收益为1.70%，5星收益为0.66%。
• 2013S3：1星收益为-2.27%，5星收益为-3.07%。
• 2013S4：1星收益为0.92%，5星收益为1.36%。
• 2014S1：1星收益为4.22%，5星收益为4.45%。
• 2014S2：1星收益为3.65%，5星收益为4.43%。
• 2014S3：1星收益为7.53%，5星收益为9.41%。
• 2014S4：1星收益为1.97%，5星收益为3.11%。
• 2015S1：1星收益为3.73%，5星收益为5.33%。
• 2015S2：1星收益为1.82%，5星收益为0.58%。
• 2015S3：1星收益为2.58%，5星收益为3.22%。
• 2015S4：1星收益为1.26%，5星收益为0.62%。
• 2016S1：1星收益为-1.07%，5星收益为0.45%。
• 2016S2：1星收益为2.11%，5星收益为2.19%。
• 2016S3：1星收益为-1.96%，5星收益为-1.46%。
• 2016S4：1星收益为-0.08%，5星收益为0.34%。

灵活配置型基金－三年期

• 2013S1：1星收益为1.56%，5星收益为-2.07%。
• 2013S2：1星收益为15.50%，5星收益为12.34%。
• 2013S3：1星收益为-6.08%，5星收益为-1.47%。
• 2013S4：1星收益为-5.76%，5星收益为1.69%。
• 2014S1：1星收益为2.53%，5星收益为3.32%。
• 2014S2：1星收益为9.09%，5星收益为12.96%。
• 2014S3：1星收益为16.89%，5星收益为13.28%。
• 2014S4：1星收益为30.26%，5星收益为22.72%。
• 2015S1：1星收益为15.08%，5星收益为12.62%。
• 2015S2：1星收益为-22.59%，5星收益为-21.84%。
• 2015S3：1星收益为27.58%，5星收益为16.62%。
• 2015S4：1星收益为-15.21%，5星收益为-7.03%。
• 2016S1：1星收益为3.87%，5星收益为3.17%。
• 2016S2：1星收益为-2.58%，5星收益为3.10%。
• 2016S3：1星收益为-3.71%，5星收益为-0.70%。
• 2016S4：1星收益为2.65%，5星收益为3.38%。

被动指数型基金－三年期

• 2013S1：1星收益为-2.10%，5星收益为0.44%。
• 2013S2：1星收益为12.41%，5星收益为15.82%。
• 2013S3：1星收益为-2.30%，5星收益为-3.91%。
• 2013S4：1星收益为-6.12%，5星收益为-6.08%。
• 2014S1：1星收益为2.77%，5星收益为2.99%。
• 2014S2：1星收益为13.17%，5星收益为11.60%。
• 2014S3：1星收益为12.17%，5星收益为8.77%。
• 2014S4：1星收益为32.74%，5星收益为29.41%。
• 2015S1：1星收益为16.00%，5星收益为16.38%。
• 2015S2：1星收益为-27.91%，5星收益为-23.38%。
• 2015S3：1星收益为30.52%，5星收益为20.91%。
• 2015S4：1星收益为-18.47%，5星收益为-13.51%。
• 2016S1：1星收益为3.15%，5星收益为2.39%。
• 2016S2：1星收益为-2.01%，5星收益为2.98%。
• 2016S3：1星收益为-4.11%，5星收益为-0.59%。
• 2016S4：1星收益为2.91%，5星收益为3.31%。

货币市场型基金－三年期

• 2013S1：1星收益为0.82%，5星收益为0.90%。
• 2013S2：1星收益为0.97%，5星收益为1.12%。
• 2013S3：1星收益为1.11%，5星收益为1.23%。
• 2013S4：1星收益为1.21%，5星收益为1.35%。
• 2014S1：1星收益为1.03%，5星收益为1.13%。
• 2014S2：1星收益为1.06%，5星收益为1.11%。
• 2014S3：1星收益为1.03%，5星收益为1.13%。
• 2014S4：1星收益为1.09%，5星收益为1.16%。
• 2015S1：1星收益为0.97%，5星收益为0.98%。
• 2015S2：1星收益为0.69%，5星收益为0.77%。
• 2015S3：1星收益为0.68%，5星收益为0.74%。
• 2015S4：1星收益为0.61%，5星收益为0.69%。
• 2016S1：1星收益为0.56%，5星收益为0.64%。
• 2016S2：1星收益为0.57%，5星收益为0.66%。
• 2016S3：1星收益为0.61%，5星收益为0.65%。
• 2016S4：1星收益为0.74%，5星收益为0.81%。

被动指数型基金－五年期

• 2013S1：1星收益为0.80%，5星收益为0.89%。
• 2013S2：1星收益为0.91%，5星收益为1.01%。
• 2013S3：1星收益为1.08%，5星收益为1.21%。
• 2013S4：1星收益为1.21%，5星收益为1.35%。
• 2014S1：1星收益为1.03%，5星收益为1.13%。
• 2014S2：1星收益为1.06%，5星收益为1.11%。
• 2014S3：1星收益为1.03%，5星收益为1.13%。
• 2014S4：1星收益为1.09%，5星收益为1.16%。
• 2015S1：1星收益为0.97%，5星收益为0.98%。
• 2015S2：1星收益为0.69%，5星收益为0.77%。
• 2015S3：1星收益为0.68%，5星收益为0.74%。
• 2015S4：1星收益为0.61%，5星收益为0.69%。
• 2016S1：1星收益为0.56%，5星收益为0.64%。
• 2016S2：1星收益为0.57%，5星收益为0.66%。
• 2016S3：1星收益为0.61%，5星收益为0.65%。
• 2016S4：1星收益为0.74%，5星收益为0.81%。

技术分析指标择时研究

• 趋势型指标：如MACD等用于判断市场趋势。
• 震荡型指标：如KDJ、RSI、WR等用于识别市场震荡。
• 其它指标：包括BOLL、DDE等，用于辅助判断市场走势。

联系信息

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• 杨徐超：电话 010-88366060-8795，18611594300，邮箱 yangxuchao@cgws.com

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