20220718-莫尼塔投资-商贸零售周报_6月电商大盘弱于预期_餐饮_汽车带动社零复苏_7页_449kb

电商与社零行业周报总结（2022年7月18日）

核心内容概述

2022年6月，中国社会消费品零售总额（社零）同比增长3.1%，较5月的-6.7%显著改善，显示线下经济开始复苏。主要贡献来自商品零售和餐饮业的回暖，其中汽车、服装、家电、化妆品、日用品等细分领域表现突出。

与此同时，6月实物电商增速为5.6%，低于此前预期，且仅略高于快递单量增速（5.4%）。这一现象主要由国家统计局采用交易口径而非履约口径统计所致，导致618预售订单在5月被计入实物电商增速，但未体现在快递数据中。此外，今年618双峰效应增强，预售表现优于正式活动期，进一步拉低了6月实物电商的整体增速。预计7月起，实物电商增速将持续低于快递单量增速。

主要观点

• 社零复苏明显：6月社零增速回暖，线下经济复苏成为主要驱动力，特别是餐饮、汽车、服装、家电等消费领域。
• 电商增速弱于预期：受统计口径影响，实物电商增速偏弱，预计未来将维持低于快递增速的趋势。
• 行业表现分化：商贸零售板块整体下跌4.28%，在29个行业中排名19位，不同细分板块表现差异较大。
• 电商平台动态：抖音电商升级抖店APP，推出新的运营管理工具；苏宁易购空调销售表现强劲，显示线下消费回暖；eBay扩大海外仓配合作，拓展国际物流能力。

关键信息

一、社零数据亮点

• 社零总额：6月社零金额为3.87万亿元，同比增长3.1%。
• 商品零售：增速从5月的-5.0%提升至3.9%，其中：
  • 服装鞋帽针纺织：+1.6%
  • 化妆品：+14.3%
  • 金银珠宝：+6.2%
  • 日用品：+7.2%
  • 家用电器音器材：+3.8%
  • 汽车：+17.8%
• 餐饮复苏：增速从5月的-21.1%提升至-4.0%，是社零回升的重要因素。

二、电商表现分析

• 实物电商增速：6月为5.6%，低于预期。
• 快递单量增速：6月为5.4%，与实物电商增速接近。
• 统计口径差异：618预售订单计入5月社零数据，未计入快递数据，影响了6月电商表现。
• 未来预期：随着客单价下行，预计7月后实物电商增速将继续低于快递单量增速。

三、行业行情回顾

• 板块表现：商贸零售板块本周下跌4.28%，跑输沪深300 0.21个百分点。
• 个股涨幅前五：
  • 华联综超：+10.09%
  • *ST劝业：+8.20%
  • *ST商城：+5.50%
  • 新华都：+4.03%
  • 爱迪尔：+2.89%
• 个股跌幅前五：
  • 永辉超市：-12.02%
  • 上海物贸：-10.87%
  • 兰州民百：-10.49%
  • 美凯龙：-9.73%
  • 欧亚集团：-9.57%

四、行业新闻摘要

1. 京喜业务优化：京东集团对京喜事业群进行人员与业务调整，刘强东承认其失败。
2. 抖音电商升级：抖店APP上线，提供全域兴趣电商运营管理工具。
3. 抖音调整技术服务费：新增珍品拍卖和包装费率，调整结算基数。
4. 美团与百果园无人机配送：无人机配送项目进入稳定期，配送时间控制在15分钟内。
5. 苏宁易购空调销售：7月9日至11日空调销售环比增长55%，上海等地销售火爆。
6. eBay拓展海外仓配：新增28家海外仓配服务供应商，覆盖美、英、德等主要市场。

公司公告要点

• 顺丰控股：预计2022年上半年净利润为24.3亿元-25.8亿元，同比增长220%-240%。
• 京东集团：京东产发强制收购中国物流资产，后者将从港交所退市。
• 美团：红杉中国减持约2107万股美团股票，持股比例降至2.81%。

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