20240821-东吴证券-2024年中报点评_业绩增长符合预期_算力与高铁信息化两大赛道值得期待_3页_417kb

广脉科技2024年中报分析总结

东吴证券发布报告，对广脉科技（838924）2024年半年度报告进行点评。公司业绩增长符合预期，营业收入达173亿元，同比增长208%；归母净利润为014亿元，同比增长337%。同时，上半年毛利率降至21.1%，相比去年同期下降24个百分点；中标金额369亿元，同比增长782%，截至期末在手订单858亿元，显示强劲业务增长潜力。

核心业务方面，高铁信息化业务表现突出，2024年上半年增长731%，贡献了主要增量，带动华南和西北地区营收大幅提升。5G新基建业务同比增长381%，但ICT行业应用业务下降269%，主要由于杭州西湖大学GPU集群计算系统项目收入尚未确认。

公司面临两大增长机遇：一是算力赛道，2024年3月中标杭州西湖大学GPU项目，提供从集群性能评测到大模型优化的多领域解决方案，已获178亿元订单，预计将推动业绩进一步提升，并带来更多算力相关订单；二是高铁信息化，公司通过自主研发的铁路智能视频控制箱实现订单突破，巩固其在高铁公网、专网和信息化集成服务中的地位。

展望未来，东吴证券维持公司盈利预测，预计2024-2026年营业收入分别为559亿元、737亿元和855亿元，归母净利润分别为047亿元、063亿元和074亿元，同比增长率分别为69.5%、48.7%和32.0%。按当前市盈率计算，2024-2026年PE分别为1775倍、1333倍和1138倍，考虑到业绩确定性，证券维持“买入”评级。

风险方面，公司存在业务集中风险、税收优惠不可持续、市场竞争加剧及人力资源风险等，可能影响长期发展。

总体而言，广脉科技在5G和高铁信息化领域实力突出，预计未来几年业绩稳健增长，但需警惕相关风险。