20190722-德邦证券-通信行业周报：科创板即将盛大开幕，后续建议关注物联网和云计算估值重构_4页_494kb

投资总结：通信行业周报（07.15-07.21）

核心内容概述

本周通信行业整体表现不佳，板块指数下跌1.22%，跑输上证综指、沪深300及创业板指。其中，中报业绩预告超预期的个股表现相对较好，如*ST凡谷、汇源通信、新易盛、星网锐捷等。同时，科创板即将开板，成为推动行业估值重构的重要契机，建议重点关注物联网、云计算、IDC及高清视频等细分领域。

主要观点

1. 行情回顾

• 通信板块表现：上周通信板块下跌1.22%，整体表现一般。
• 子行业表现：通信配套服务跌幅最大（2.41%），终端设备跌幅较小（0.36%）。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：*ST凡谷（+13.85%）、汇源通信（+13.80%）、新易盛（+12.94%）、星网锐捷（+12.67%）、铭普光磁（+10.73%）。
  • 跌幅前五：*ST信威（-22.58%）、恒宝股份（-10.98%）、移为通信（-9.17%）、光库科技（-8.26%）、通鼎互联（-8.23%）。

2. 科创板开板影响

• 科创板首批上市公司将于7月22日开板，主要集中在电子核心产业科创主题。
• 建议关注物联网和云计算板块，因其估值有望重构。
• 重点推荐企业：
  • 物联网：华夏天信、映翰通、有方科技、威胜信息。
  • IDC与云计算：优刻得、白山科技、中联数据。
  • 具体个股建议：日海智能（物联网）。

3. 中报业绩预告分析

• 截至7月21日，共有55家通信企业发布中报业绩预告，60%以上实现预增。
• 预计2019年H1通信板块归母净利润为41亿元，同比增长26%，高于2018年同期增速。
• 业绩增长主要集中在：主设备、射频天线、光器件与光模块、物联网板块。
• 建议关注标的：5G主设备龙头中兴通讯，以及天线射频、光模块相关企业，如*ST凡谷、新易盛。

4. 中国电信5G集采进展

• 中国电信发布5G无线主设备集采名单，包含华为、中兴、爱立信、诺基亚、大唐等企业。
• 采购范围覆盖12省，采用租赁方式，推动5G规模部署。
• 该举措有望加速5G建设，带动主设备商及其供应商业绩提升。

关键信息

• 投资评级：优于大市（通信行业）。
• 风险提示：
  • 运营商资本开支不及预期；
  • 运营商集采低价超预期；
  • 中美贸易摩擦反复；
  • 5G应用场景不成熟。
• 行业相关股票（部分示例）：
  • 股票代码：002313
  • 股票名称：日海智能
  • EPS（2018A）：0.23元
  • EPS（2019E）：0.69元
  • EPS（2020E）：0.96元
  • P/E（2018A）：76.3
  • P/E（2019E）：25.4
  • P/E（2020E）：18.3
  • 投资评级：增持（上期与本期）。

图表与数据来源

• 图1：通信与各指数行情对比（来源：Wind、德邦研究）。
• 图2：通信子行业上周行情对比（来源：Wind、德邦研究）。
• 表1：通信板块个股涨跌幅前五（来源：Wind、德邦研究）。

投资建议

• 建议关注5G主设备商及上游供应商，如中兴通讯、*ST凡谷、新易盛等。
• 物联网、云计算、IDC等细分领域将迎来估值重构机会。
• 随着业绩逐步兑现，通信板块有望吸引机构投资者加仓。

投资评级说明

• 优于大市：预期行业整体回报高于基准指数整体水平10%以上。

• 中性：预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10%与10%之间。

• 弱于大市：预期行业整体回报低于基准指数整体水平10%以下。

• 股票投资评级：

  • 买入：相对强于市场表现20%以上；
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%；
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动；
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下。

法律声明

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