20240802-瑞达期货-热轧卷板市场周报_宏观扰动_钢价多空交织_15页_2mb

热轧卷板市场周报分析总结

一、行情回顾
本周热轧卷板期货和现货价格同步下跌，主力合约10热卷收盘价为3525元/吨，现货上海市场报价3420元/吨，基差-105元，较前期扩大78个点。产量因需求淡季回落476万吨，库存总库略增，需求虽有支撑，但总体表现疲软。钢企利润处于盈亏边缘，市场情绪震荡偏弱。

二、一周核心观点

1. 宏观扰动与政策影响
   融33号通知要求上期所仓单需符合新标准，限缩螺纹主力合约交割标的要求，缓解主力合约抛压；中共中央政治局会议强调下半年稳增长目标，宏观氛围好转。

2. 供需形势
   产量下探、库存增量，但钢厂盈利钢厂构成优于普材企业。整体产量回落476万吨，下游需求不及钢厂盈利率改善，但越南反倾销政策可能抑制出口。

3. 操作建议
   建议震荡操作，区间参考3460-3580，关注政策风向与出口政策变动。

三、基本面数据解读

• 价格与利润：现货价3420元，基差扩大78点。钢厂盈利钢厂主要依赖低成本原料与高附加值产品。
• 库存与供需：总库存43231万吨，增幅约0.5%。钢厂厂内库存小幅减少，社会库存小幅增量。
• 成本分析：钢坯现货价3130元，环比下跌；焦煤焦炭同步下跌50元/吨。原料端成本压力部分缓解。

四、风险提示与展望

1. 主要风险点：越南反倾销影响出口；若旺季需求不及预期，行情将偏弱运行。
2. 后期观点：短期在政策维稳下震荡运行，待基本面数据变化将提供交易方向维度。