20250217-浙商证券-宏观专题研究_民营企业家座谈会助推股债双牛_3页_467kb

核心观点

本次民营企业座谈会由习近平总书记主持，会议强调了民营经济在科技创新、就业稳定等领域的重要性，认为此举将提振市场经济，促进股债双牛，增强我国在中美博弈的核心竞争力。

风险偏好与股债双牛的关系

• 风险偏好是推动股债双牛的关键因素。通过降低风险溢价，提升市场风险偏好，有利于形成股票和债券的同时上涨。
• 历史上，海外股债双牛多发生在经济下行、货币政策宽松时。2018年民企座谈会之前，我国因内外部因素压制了风险偏好，错失全面牛市机会。
• 本次会议将促进风险偏好提升，助力我国走向股债双牛。

科技创新带动作用增强

• 民营企业具有创新优势，能快速推动科技成果转化。大量全球独角兽和“专精特新”企业由民营主导，近年来在AI、人形机器人等领域表现突出。
• 会议邀请的发言者更聚焦前沿科技，表明政府对科技产业支持力度加强，民营企业将在新质生产力发展中发挥更大作用。

促进中美博弈的筹码

• 在特朗普政策转向后，美国对华施压加剧。民营经济促进的技术突破（如AI和机器人）可增强国力与竞争力，成为国家战略层面的关键支撑。
• 提升科技硬实力，有助于在复杂的国际环境中争取主动权，打破美国封锁。

维持社会稳定的助推器

• 民营企业为就业“大头”，截至2023年底，其数量占全国企业总数92.3%，吸纳了大部分新增城镇就业。
• 政策支持民营经济，既是对经济转型的保障，又是维护社会稳定的重要工具。

看好风险提示

• 美国对华政策超预期恶化；
• 国际市场需求断崖式下滑影响出口；
• 货币政策转向风险等。