2022-07-30-北京大学国家发展研究院-子女性别与家庭金融资产选择_20页_2mb

报告摘要

子女性别与家庭金融资产选择总结

核心内容

本文基于中国家庭金融调查（CHFS）和中国时间利用调查（CTUS）数据，探讨子女性别对家庭金融资产选择的影响及其作用机制。研究发现，子女性别确实会对家庭的金融资产配置产生显著影响，尤其是男孩和女孩在家庭储蓄、风险资产投资以及保险参与方面呈现出不同的效应。

主要观点

1. 子女性别对家庭金融资产选择的影响

男孩偏好：由于“传宗接代”和“养儿防老”的传统观念，男孩会显著增加家庭储蓄率，同时减少风险资产投资。
女孩偏好：由于女儿在经济支持、生活照料和情感支持方面对父母的代际支持更多，拥有女儿的家庭在养老和医疗保险的参与概率相对较低。
机制识别：本文识别了两个主要机制：“为儿买房”机制和“代际支持”机制。

2. “为儿买房”机制

储蓄增加：家庭为了给男孩购房，以增强其在婚姻市场中的竞争力，会增加储蓄。
风险资产减少：为支持儿子购房，家庭倾向于减少风险资产投资。
地区差异：这种机制在传宗接代等传统文化影响较强的地区更为显著。

3. “代际支持”机制

女儿的支持：女儿在经济、生活和情感方面给予父母更多支持，从而降低了家庭对保险的需求。
保险参与减少：拥有女儿的家庭更少参与养老和医疗保险，这与“反哺效应”相关。
父母安全感提升：女儿的代际支持增加了父母对老年生活的安全感。

4. 财产倒逼动机的排除

贝克尔的理论：贝克尔提出的财产倒逼机制，即父母通过积累更多金融资产以倒逼子女提供代际支持，并非本文所发现的子女性别影响家庭金融资产选择的机制。
实证检验：通过加入投资养老动机变量，检验结果显示该机制不显著，因此排除了财产倒逼的影响。

关键信息

数据来源

CHFS：2017年中国家庭金融调查，用于分析家庭储蓄率、风险资产和保险参与。
CTUS：2017年中国时间利用调查，用于衡量子女对父母的照料时间和情感支持。

变量定义

被解释变量：家庭储蓄率、风险资产占比、股票资产占比、养老保险和医疗保险参与。
解释变量：
- “第一胎子女性别”：家庭第一胎为男孩则取1。
- “男孩占比”：户主30岁及以下未婚儿子占未婚孩子总数的比例。
控制变量：包括户主年龄、性别、健康状况、婚姻状况、金融知识、风险态度、是否从事个体工商业等。
地区特征变量：房价、人均GDP、市级固定效应。
文化代理变量：宗祠数量，反映传统文化的盛行程度。

实证结果

储蓄率：第一胎为男孩的家庭，储蓄率1增加3.34%，储蓄率2增加5.16%。
风险资产：第一胎为男孩的家庭，风险资产占比减少4.46%，股票资产占比减少5.92%。
保险参与：第一胎为男孩的家庭，养老保险参与概率增加9.09%，医疗保险参与概率增加6.58%。
代际支持机制：
- 经济支持：女儿对父母的经济支持更高，减少了保险购买。
- 生活照料：女儿照料父母时间更长，减少了保险购买。
- 情感支持：女儿给予父母更多情感支持，减少了保险购买。

机制检验

婚姻市场压力：在适婚男孩拥有房产较多的地区，婚姻市场压力显著增加，导致家庭储蓄率上升、风险资产投资减少。
传统文化影响：在宗祠数量较多的地区，子女性别与婚姻市场压力的交互项对储蓄率和风险资产投资有显著影响，说明传统文化在其中起着重要作用。
贝克尔倒逼动机：通过检验投资养老动机，发现该机制不显著，排除了贝克尔的理论对子女性别影响的解释。

研究贡献

理论贡献：本文识别了子女性别对家庭金融资产选择的“代际支持”机制，丰富了家庭金融资产选择的理论框架。
现实意义：为理解中国家庭在金融决策中的性别差异提供了新的视角，有助于优化家庭资产配置策略。

研究结构

引言：提出研究问题，强调子女性别对家庭金融资产选择的潜在影响。
文献综述：回顾已有研究，指出本文的创新点在于探讨子女性别影响机制。
数据说明与描述性统计：介绍数据来源和变量定义，展示样本的基本特征。
实证检验：使用OLS、Tobit和Probit模型，检验子女性别对家庭储蓄、风险资产和保险参与的影响。
机制检验：分析“为儿买房”和“代际支持”机制，探讨其在不同地区的显著性。
贝克尔倒逼动机检验：排除该机制对子女性别影响的解释。
结论：总结研究发现，指出子女性别对家庭金融资产选择的影响机制，并强调文化因素的作用。

结论

本文研究表明，子女性别对家庭金融资产选择具有显著影响，主要通过“为儿买房”和“代际支持”机制体现。男孩偏好导致家庭增加储蓄、减少风险资产投资，而女儿的代际支持则降低了家庭对保险的需求。此外，贝克尔提出的财产倒逼机制并非子女性别影响家庭金融资产选择的原因。这些发现为理解中国家庭在金融决策中的性别差异提供了理论依据和实证支持。

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