低空监视雷达新产品发布，进一步丰富公司雷达产品线_3页_466kb

纳睿雷达（688522）于2024年7月4日发布低空监视雷达新产品TDKFT0104型Ku波段双极化有源相控阵雷达，该产品集成双极化全相参技术、智能数据处理及多源融合技术，具备全天候、主动式、多目标探测能力，可监测"低小慢目标"和低空微气象。产品覆盖5公里内无人机、飞鸟等目标主动探测及30公里范围三维微气象信息，应用场景包括立体交通、边界防护、空域管理等，潜在扩展至岸海监视和机场驱鸟领域。

新产品处于初期研发阶段，尚未取得客户订单，但通过丰富产品线和拓宽应用领域，提升公司市场竞争力。公司2024-2026年归母净利润预测分别为229/414/540亿元，对应PE估值46/25/19倍，维持增持评级。低空监视设备落地需求迫切，因无人机违规飞行现象频发，需更复杂的通导监技术支撑，该产品符合低空经济发展方向。

财务数据显示，2023年公司营业总收入212.5亿元，归母净利润63.2亿元，毛利率76.3%。2024年预计收入增长155.7%至431.0亿元，净利润率42.16%。资产负债率为68.9%，2024年降至61.04%。研发费用持续投入，2024年达57.13亿元。现金流量表显示2023年经营性现金流为-8亿元，但2024年预计转为正向。

风险提示包括雷达研发周期长、高投入及技术风险；业绩存在季节性波动；行业竞争加剧；政府资助可能减少。公司需关注技术迭代和市场拓展进度。报告强调低空经济对通导监设备的需求增长，建议持续关注其核心业务与低空经济的协同效应。