20211201-国金证券-凯莱英-002821.SZ-港股发行区间公布_建议重点关注_4页_728kb

报告摘要

凯莱英是一家在医药健康领域具有重要地位的CXO企业，近期公布了港股招股书，计划在2021年12月10日正式在香港联合交易所挂牌交易。公司正积极拓展业务，提升综合服务能力，并在资本市场的助力下，预计将迎来下一个高速发展时期。

港股发行计划：凯莱英港股发行价格区间为350-410港元，预计2022年预测PE为43-50倍，建议投资者重点关注。
业绩增长：公司新签订单屡创新高，2021年11月18日披露一笔价值约27.20亿元的CDMO订单，预计对2022年业绩产生积极影响。2021年11月16日与某MNC签订重大合同，累计金额达4.81亿美元，将进一步加速业绩增长。
产能释放：2021年产能释放预计达55%（以反应釜体积计），公司未来1-2年业绩表现值得期待。
多业务协同发展：公司不断丰富临床项目，扩展商业化项目，同时布局制剂和CGT领域，提升一站式服务能力。
盈利预测：预计2021-2023年EPS分别为4.01/7.20/8.70元，对应PE分别为131/73/60倍，维持“买入”评级。

年份	营业收入(百万元)	营业收入增长率	归母净利润(百万元)	归母净利润增长率	摊薄每股收益(元)
2019	2,460	34.07%	554	29.32%	2.394
2020	3,150	28.04%	722	30.37%	2.978
2021E	4,513	43.29%	981	35.79%	4.008
2022E	8,116	79.82%	1,762	79.70%	7.202
2023E	10,547	29.96%	2,127	20.73%	8.694

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序号	日期	评级	市价（元）	目标价（元）
1	2020-04-21	买入	188.58	N/A
2	2020-04-27	买入	185.82	N/A
3	2020-12-31	买入	291.38	N/A
4	2021-04-16	买入	293.23	N/A
5	2021-04-24	买入	300.25	N/A
6	2021-08-17	买入	375.30	N/A
7	2021-11-17	买入	416.70	N/A
8	2021-11-30	买入	524.92	N/A