20180415-华创证券-钢铁行业周报_库存持续去化_钢材利润提升_19页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容概述

钢材基本面

• 价格走势：本周期现同涨，基差缩小，南北价差拉大。
• 开工率：高炉开工率提升 $1.93%$，独立电弧炉钢厂开工率提升 $3.37%$，供给端呈上升趋势。
• 库存变化：钢材社会库存环比下降 $-5.13%$，总去化量达86万吨，其中螺纹钢库存下降52万吨，去化速度仍快于历史均值但慢于上周。
• 需求情况：建筑钢材成交速度快于往年同期，需求保持良好水平。

钢铁板块股市表现

• 整体表现：SW钢铁板块本周涨幅为 $3.42%$，在申万28个一级板块中排名第一。
• 个股表现：涨幅前五为柳钢股份（$21.90%$）、韶钢松山（$13.50%$）、太钢不锈（$9.69%$）、华菱钢铁（$8.47%$）、三钢闽光（$7.00%$）。
• 跌幅前五：武进不锈（$-3.52%$）、金洲管道（$-2.39%$）、永兴特钢（$-2.14%$）、首钢股份（$-1.70%$）、杭钢股份（$-1.65%$）。

原材料情况

• 焦炭：港口库存去化，钢厂库存平稳；现货价格平稳，但原材料价格上涨导致亏损扩大。山西焦企减产、徐州环保检查影响焦炉生产率。
• 铁矿石：期现同涨，基差扩大。入港量略有缩小，疏港量小幅减少，运价上行。随着限产结束，高炉对铁矿石需求增加，钢厂和港口库存下降。

黑色产业链利润变化

• 钢材利润：继续向钢厂端转移，螺纹钢利润上升最快，重新超过热卷，中板利润明显上升，冷轧利润略有下降。
• 电炉螺纹钢利润：本周有所上升。
• 期货盘面利润：有所上升。

下游需求变化

房地产

• 销售数据：2月地产销售数据平稳。
• 竣工面积：房屋竣工面积同比小幅下降 $-12.12%$。
• 待售面积：商品房待售面积同比下降 $-17.10%$。
• 投资情况：房地产开发投资完成额同比 $9.91%$，房屋新开工面积同比 $2.95%$。

汽车与家电行业

• 汽车销量：3月乘用车销量同比上升 $3.47%$，较前值 $-9.63%$ 明显改善。
• 家电销量：空调销量同比下降 $-7.20%$，冰箱销量同比下降 $-1.30%$，洗衣机销量同比上升 $9.40%$。

中观指标

• 挖机小时数：环比下降 $-13.80%$。
• 水泥价格：全国水泥平均价格环比微降 $-0.28%$，但同比上升 $17.92%$。

行业重要新闻

1. 铁矿石期货引入境外投资者：中国证监会宣布铁矿石期货将于2018年5月4日正式引入境外交易者。
2. 工信部动态调整钢铁规范企业名单：撤销19家、整改12家、变更装备企业47家、变更名称企业24家，规范企业总数降至256家。

风险提示

• 需求不及预期：房地产、汽车、家电等下游需求可能未达预期。
• 供给大幅增加：钢铁、焦炭、铁矿石等供给端可能增加，影响价格走势。

关键信息汇总

• 钢材库存：连续五周去化，逐步回归合理区间。
• 钢材利润：螺纹钢利润上升最快，重新超过热卷。
• 铁矿石库存：港口和钢厂库存均下降，基差扩大。
• 焦炭库存：港口库存下降，钢厂库存平稳，亏损扩大。
• 股市表现：钢铁板块涨幅居首，柳钢股份领涨。
• 行业政策：工信部调整钢铁规范企业名单，铁矿石期货引入境外投资者。

附注

• 分析师：任志强（S0360518010002）、罗兴。
• 联系方式：
  • 任志强：电话021-20572571，邮箱renzhiqiang@hcyjs.com
  • 罗兴：电话010-63214656，邮箱luoxing@hcyjs.com
• 报告来源：华创证券研究所，数据来源：wind。