20130916-光大证券-纺织和服装行业_新渠道系列报告之购物中心-品牌服饰新战场-购物中心_38页_2mb

品牌服饰新战场：购物中心总结

核心内容

品牌服饰渠道多元化已成为行业趋势，购物中心作为新兴零售渠道，因其一站式购物体验和消费者需求的变化，正迅速发展。购物中心在服装零售中的占比已接近65%，其中女装和休闲时尚是主要品类，外资品牌占据主导地位。我国购物中心发展迅猛，尤其在二、三线城市，未来增长空间巨大，品牌服饰有望从中受益。

主要观点

• 购物中心发展迅猛：我国购物中心数量快速增加，尤其在二、三线城市，未来增长空间巨大，成为品牌服饰新的增长点。
• 二、三线城市优势明显：这些城市的租金相对较低，品牌服饰进入购物中心的成本优势显著，有助于提升单店盈利水平。
• 平效是关键因素：品牌服饰选择进驻购物中心或百货，平效是主要考量因素，高于临界点的品牌更易在购物中心盈利。
• 加价率和产品周转：高加价率和快产品周转的品牌更容易达到平效临界点，从而在购物中心取得优势。
• SKU规模是重要基础：购物中心店铺面积较大，品牌需具备一定SKU规模以提升竞争力。

关键信息

购物中心发展趋势

• 一线城市：购物中心数量增长较慢，面临结构性过剩风险，但未来可能带来租金下滑和空置率上升。
• 二线城市：购物中心增长空间为97%，未来将快速扩张。
• 三线城市：购物中心增长空间达308%，是品牌服饰最具潜力的市场。

服装品类特征

• 女装为主流：占购物中心服装店铺总数的近50%，是主要消费品类。
• 外资品牌主导：购物中心进驻的服装品牌中，外资品牌占比77%，国内品牌仅占23%。
• 平效临界点：一线城市为1.9万元/平米/年，二线城市为1.0万元/平米/年，三线城市为0.5万元/平米/年。

品牌进驻购物中心的条件

• 平效：需高于临界点才能在购物中心盈利。
• 加价率：高端品牌凭借品牌价值更容易达到平效临界点。
• 产品周转：时尚休闲类品牌因高周转率和性价比更容易达到平效临界点。
• SKU规模：具备一定SKU规模的品牌更易在购物中心站稳脚跟。

风险分析

• 结构性过剩：一线城市购物中心面临过剩风险，而二、三线城市仍有发展空间。
• 去服装化趋势：部分购物中心减少服装业态，但整体服装销售额和面积占比下降不明显，仍为重要组成部分。

结论

购物中心作为品牌服饰的重要新渠道，尤其在二、三线城市，具有广阔的发展前景。品牌服饰需关注平效、加价率、产品周转和SKU规模，以提升在购物中心的竞争力。尽管存在结构性过剩和去服装化风险，但整体来看，购物中心仍为品牌服饰提供新的增长机会。