20260810-大越期货-聚烯烃早报_15页_2mb
报告摘要
聚烯烃早报总结
核心内容
2026年8月10日的聚烯烃早报提供了塑料（L）和聚丙烯（PP）的市场分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等方面。同时，报告还提供了2018年至2026年的PE与PP供需平衡表，以及相关库存季节性图表。
塑料（L）市场分析
基本面
- 宏观环境：7月官方制造业PMI为49.2%，较6月下降1.1个百分点，进入收缩区间。
- 原油走势：OPEC+宣布将石油产量目标提高18.8万桶/天，市场预期美国和伊朗将举行新一轮谈判，导致国际原油期货价格下跌。
- 供需情况：装置检修损失量环比减少，春检装置逐步重启，国产供应恢复。但下游仍处于传统淡季，整体开工率偏低，各细分领域开工率同步走低。
- 现货价格：当前L交割品现货价为8280元，价格无变化。
基差
- L09合约基差：541元，升贴水比例为+6.5%，偏多。
库存
- 厂内库存：40.5万吨，环比增加3.4万吨，中性。
盘面走势
- L09合约：20日均线向上，收盘价位于20日均线之上，偏多。
主力持仓
- L主力持仓：净空，偏空。
预期
- 今日走势：塑料主力合约预计偏强。
聚丙烯（PP）市场分析
基本面
- 宏观环境：7月官方制造业PMI为49.2%，较6月下降1.1个百分点，进入收缩区间。
- 原油走势：OPEC+宣布将石油产量目标提高18.8万桶/天，市场预期美国和伊朗将举行新一轮谈判，导致国际原油期货价格下跌。
- 供需情况：装置检修损失量环比减少，前期集中检修装置逐步重启，供应压力回归。但下游仍处于传统淡季，平均开工率处于年内偏低区间，各细分领域开工率同步走低，PDH利润回落，复产进度不及预期。
- 现货价格：当前PP交割品现货价为8800元，环比上涨50元。
基差
- PP09合约基差：641元，升贴水比例为+7.3%，偏多。
库存
- 厂内库存：36.8万吨，环比增加4.1万吨，偏多。
盘面走势
- PP09合约：20日均线向上，收盘价位于20日均线之下，中性。
主力持仓
- PP主力持仓：净空，偏空。
预期
- 今日走势：PP主力合约预计震荡。
PE与PP供需平衡表分析
PE供需平衡表（2018-2026）
| 年份 | 产能（万吨） | 产能增速 | 产量（万吨） | 净进口量（万吨） | 进口依赖度 | 表观消费量（万吨） | 期末库存（万吨） | 实际消费量（万吨） | 消费增速 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2018 | 1869.50 | 9.4% | 1599.88 | 1379.70 | 46.3% | 2979.59 | 38.83 | - | - |
| 2019 | 1964.50 | 5.1% | 1763.87 | 1638.22 | 48.2% | 3402.10 | 34.48 | 3397.75 | - |
| 2020 | 2314.50 | 17.8% | 2001.97 | 1828.25 | 47.7% | 3830.22 | 56.75 | 3852.49 | 13.4% |
| 2021 | 2754.50 | 19.0% | 2328.71 | 1407.75 | 37.7% | 3736.46 | 73.21 | 3752.92 | -2.6% |
| 2022 | 2929.50 | 6.4% | 2531.64 | 1274.49 | 33.5% | 3806.13 | 89.35 | 3822.27 | 1.8% |
| 2023 | 3189.50 | 8.9% | 2807.37 | 1260.63 | 31.0% | 4067.99 | 94.07 | 4072.71 | 6.6% |
| 2024 | 3269.50 | 2.5% | 2791.41 | 1303.00 | 31.8% | 4094.41 | 74.69 | 4075.03 | 0.1% |
| 2025 | 3972.50 | 21.5% | 3319.26 | 1231.73 | 27.1% | 4550.99 | 93.37 | 4569.67 | 12.1% |
| 2026 | 4312.50 | 8.6% | 1989.84 | 332.22 | - | - | - | - | - |
PP供需平衡表（2018-2026）
| 年份 | 产能（万吨） | 产能增速 | 产量（万吨） | 净进口量（万吨） | 进口依赖度 | 表观消费量（万吨） | 期末库存（万吨） | 实际消费量（万吨） | 消费增速 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2018 | 2245.50 | 3.2% | 1956.81 | 296.79 | 13.2% | 2253.60 | 26.47 | - | - |
| 2019 | 2445.50 | 8.9% | 2242.82 | 314.74 | 12.3% | 2557.56 | 41.41 | 2572.50 | - |
| 2020 | 2825.50 | 15.5% | 2583.67 | 414.06 | 13.8% | 2997.74 | 44.09 | 3000.42 | 16.6% |
| 2021 | 3148.50 | 11.4% | 2934.04 | 190.60 | 6.1% | 3124.64 | 44.85 | 3125.40 | 4.2% |
| 2022 | 3413.50 | 8.4% | 2965.47 | 177.50 | 5.6% | 3142.97 | 58.05 | 3156.17 | 1.0% |
| 2023 | 3893.50 | 14.1% | 3193.59 | 280.72 | 8.1% | 3474.31 | 56.49 | 3472.75 | 10.0% |
| 2024 | 4378.50 | 12.5% | 3446.29 | 126.48 | 3.5% | 3572.77 | 53.87 | 3570.15 | 2.8% |
| 2025 | 4833.50 | 10.4% | 4022.34 | 26.65 | 0.7% | 4049.00 | 72.05 | 4067.18 | 13.9% |
| 2026 | 4973.50 | 2.9% | 2156.52 | -107.57 | - | - | - | - | - |
关键信息
- PE与PP市场：整体处于传统淡季，下游需求疲软，开工率偏低，基本面偏空。
- 原油走势：OPEC+增产及市场预期美国与伊朗谈判，导致国际原油期货价格下跌。
- 库存情况：PE厂内库存中性，PP厂内库存偏多。
- 基差表现：L09基差偏多，PP09基差也偏多。
- 盘面走势：L09偏强，PP09震荡。
- 供需趋势：PE与PP产能持续增长，但2026年产量下降，进口依赖度降低，实际消费量增速放缓。
图表说明
- PE仓单：显示当前PE仓单数量及变化趋势。
- PP仓单：显示当前PP仓单数量及变化趋势。
- PE厂内库存季节性：反映PE厂内库存随季节变化的趋势。
- PP厂内库存季节性：反映PP厂内库存随季节变化的趋势。
- PE社会库存季节性：显示PE社会库存随季节变化的趋势。
- PP社会库存季节性：显示PP社会库存随季节变化的趋势。
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