20130810-光大证券-乘用车旺季来临_板块估值修复行情_17页_1mb

报告摘要

本周行业周报主要围绕乘用车板块的估值修复行情、7月产销数据发布、重点上市公司公告及新闻、以及近期新车发布等方面展开。报告指出，随着8月底销售旺季的到来，乘用车板块有望迎来新一轮上涨行情。

行业表现：上周汽车整车板块上涨8.36%，汽车零部件板块上涨3.68%，均跑赢沪深300指数，其中乘用车板块涨幅最大，达到10.92%。
7月产销数据：1-6月17家重点车企的利税总额同比增长21.2%，6月单月同比增速约35%。SUV销量同比增速超过40%，但主要由部分车企带动，如长城、长安福特、一汽-大众等。
政策与市场：武汉和天津可能加入限购城市，但短期内限购可能性不大，且主要限制家庭第三辆以上私家车。政策稳增长趋势明显，对汽车消费有积极影响。
投资建议：乘用车板块将迎来估值修复行情，预计长城汽车、长安汽车等销量增长较快的公司将领涨，悦达投资、上汽集团、华域汽车等也将受益。
公司表现：
- 江淮汽车：上半年净利润同比增长62.6%，主要受益于瑞风S5和瑞风MPV销量增长及原材料价格下降。
- 万丰奥威：净利润同比增长26.74%，国内业务毛利率提升明显。
- 星宇股份：毛利率触底后小幅反弹，现金流改善。
- 精锻科技：净利润同比略降，主要受折旧增加及财务费用上升影响，但长期价值不变。
- 中原内配：净利润同比增长6.1%，出口业务收入下滑拖累整体增长。

评级体系：
- 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上。
- 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%。
- 中性：投资收益率与市场基准指数相差-5%至5%。
- 减持：投资收益率落后市场基准指数5%至15%。
- 卖出：投资收益率落后市场基准指数15%以上。
估值方法：报告中提到的估值方法存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。