20210822-国信期货-基本面走弱_PTA震荡回调_17页_1mb

PTA市场周报总结

核心内容

本报告为国信期货发布的PTA周报，主要分析PTA市场近期走势及基本面变化，展望未来走势，并提供操作建议。

主要观点

1. 行情回顾

• PTA主力合约走势：PTA2201合约近期震荡回调，市场情绪偏谨慎。
• 库存与仓单：PTA国内库存周均3.6天，环比微升0.1天；交易所仓单周环比减少2394张，显示市场去库趋势。
• 聚酯库存：POY、DTY、FDY、短纤库存分别为19.5、30.5、24.5、2.5天，环比均有所上升，显示终端需求疲软。
• 聚酯开工率：聚酯工厂周均开工率84.0%，环比下降3.4%，表明减产压力持续。
• 织造开工率：江浙织机周均开工率74.6%，环比下降2.3%，终端需求不足。
• 成本与加工费：PTA周均生产成本4470元/吨，环比下降188元/吨；现货及01合约加工费分别为681元/吨和687元/吨，环比上升27元/吨和49元/吨。
• 基差与跨期价差：现货补跌导致基差走弱，1/5跨期价差显著收窄。

2. 基本面分析

• 供应端：部分检修装置重启，PTA行业开工率连续两周回升，供应偏紧局面有所缓解。
• 库存情况：PTA工厂库存小幅累库，但交易所仓单流出放缓，显示市场对PTA的去库意愿减弱。
• 聚酯减产：聚酯工厂持续降负减产，关注后续减产力度及持续性，对PTA需求形成压制。
• 终端需求：织造开工率延续下滑，坯布库存小幅增加，终端需求疲软。
• 原料价格：上游原料价格松动下滑，PX-石脑油、PX-布油价差收窄，成本支撑预期减弱。

3. 后市展望

• 基本面趋势：PTA基本面阶段性走弱，终端需求未见明显改善，聚酯库存持续累积。
• 成本支撑：油价高位回调，成本支撑预期松动，对PTA价格形成压力。
• 市场走势：盘面短期或延续震荡调整，需关注油价走势及聚酯减产力度。
• 操作建议：建议单边短空或观望，前期15反套注意止盈。

关键信息

• PTA行业开工率：截至8月20日当周，周均开工率78.4%，环比提升3.8%。
• 聚酯开工率：截至8月20日当周，周均开工率84.0%，环比下降3.4%。
• 江浙织机开工率：截至8月20日，周均开工率74.6%，环比下降2.3%。
• PTA生产成本：截至8月19日，周均生产成本4470元/吨，环比下降188元/吨。
• PX价格：韩国PX FOB报盘均价895.6美元/吨，环比下跌39.2美元/吨。
• 加工费：PTA现货加工费681元/吨，01合约加工费687元/吨，环比上升。
• 库存数据：PTA国内库存3.6天，聚酯各产品库存均有所上升。

操作建议

• 短期策略：建议单边短空或观望。
• 反套策略：前期15反套注意止盈。

重要免责声明

本报告由国信期货撰写编译，仅供阅读者参考，不构成投资建议。报告所引用信息和数据来源于公开资料，国信期货不对其准确性和完整性作出保证。阅读者在阅读本报告后发生的任何投资行为，均与国信期货及分析师无关。