20181210-信达证券-通信行业周报_华为事件有待观察_三大运营商已获5G频谱试用许可_13页_717kb

通信行业周报总结

核心内容

本报告聚焦于2018年12月通信行业的市场表现、行业动态及重点公司推荐，分析了华为事件对市场的影响，并关注了5G频谱试用许可的落地及其对行业发展的推动作用。

市场表现

• 通信行业指数表现：上周通信（申万）指数收于1904.66，上涨0.73%，优于沪深300指数（0.28%）和创业板指数（0.87%）。
• 行业涨跌幅：在申万一级行业中，有24个行业上涨，通信行业子板块中9个上涨，5个下跌，物联网板块涨幅最大，达4.32%。
• 个股表现：通信板块中，64家公司上涨，7家公司持平，38家公司下跌。涨幅前五的公司包括*ST信通（+16.47%）、盛洋科技（+13.20%）、新海宜（+12.59%）、东方通信（+12.57%）、世纪鼎利（+12.22%）。

行业观点

1. 华为事件影响：

   • 孟晚舟被拘事件引发市场波动，但预计不会极端发展，中美元首共识有助于缓解影响。
   • 华为仍是全球领先的通信设备供应商，尽管部分国家限制其设备使用，但在发展中国家和非核心设备领域仍具竞争力。
   • 此次事件虽对市场信心造成冲击，但亦带来投资机会，建议关注5G产业链相关企业。

2. 5G频谱试用许可落地：

   • 三大运营商已获全国5G中低频段试验频率使用许可，推动5G商用进程。
   • 中国移动获得260MHz带宽，中国联通和中国电信分别获得100MHz带宽，频谱相邻有利于共享建设5G基础设施。
   • 5G设备覆盖质量优于4G，宏站数量不会大幅增加，预计2019年下半年试商用，2020年实现规模商用。
   • 建议关注中兴通讯、烽火通信、光迅科技等最先受益5G产业启动的厂商。

重点关注公司

高新兴（300098）

• 公司定位：国内领先的公共安全整体方案提供商。
• 业务转型：由单一通信运维服务商向物联网技术为核心、聚焦公共安全行业应用转型。
• 业务板块：包括通信安防、平安城市、金融安防、铁路安全和警务系统。
• 战略布局：
  • 收购中兴智联，布局电子车牌市场，参与多个城市试点。
  • 收购中兴物联，建立“云+端”业务生态体系，覆盖无线通信模块、车联网、行业终端和整体解决方案。
• 行业前景：物联网和车联网正处于快速增长阶段，公司有望受益于5G和智能交通的发展。

网宿科技（300017）

• 业务方向：聚焦IDC + CDN + 云计算 + 边缘计算产业链。
• CDN业务：多年积累，长期占据龙头地位，服务客户广泛。
• IDC业务：通过增资形式剥离至厦门秦淮子公司，专注定制化IDC服务。
• 云计算：已实现CDN节点云化改造，推出全速云系列产品，提供云安全服务。
• 边缘计算：CDN节点逐步升级为具备存储、计算、传输、安全功能的边缘计算节点。
• 海外市场：覆盖几十个国家和地区，拓展海外业务收入份额逐年上升。
• 未来展望：与运营商合作加深，受益于5G和移动边缘计算（MEC）市场启动。

行业要闻

5G

• 国际动态：
  • 日本NTT Docomo将在关岛建立5G测试实验室，推动5G开放合作。
  • 英国计划投入6000亿英镑用于国家基础设施，其中68亿英镑用于5G普及和光纤覆盖。
  • 三星与Verizon计划发布5G智能手机，搭载高通5G调制解调器。
  • 英特尔与华为完成2.6GHz频段基于SA架构的5G互操作性测试，标志5G产业成熟。
• 国内动态：
  • 中国移动全面启动17城市5G规模试验和应用示范，计划2019年预商用、2020年规模商用。
  • 中国电信与新华三集团签署战略合作协议，聚焦SDN、NFV、WiFi等技术。
  • 中国电信与联通发起AI终端标准立项，获得全票通过。
  • 联通福建分公司SD-WAN项目采用单一来源采购，赛特斯信息科技中标。

物联网

• 中国移动采购：公布2019-2020年窄带物联网天线和滤波器智能天线集中采购计划。
• 行业进展：
  • 物联网用户数达5亿，2018年新增2.5亿，部分省市用户数已超过手机用户数。
  • 华为、英特尔、ARM等联合发起边缘计算产业联盟，成员超200家。
  • 中国联通与德国电信签署物联网合作协议，推动全球一体化解决方案。

设备商

• 英国电信：计划两年内从4G核心网中剥离华为设备，限制其在5G核心网投标。
• 高通：推出首款商用5G移动平台——骁龙855，支持2019年5G网络部署。
• 博通：因企业存储和网络产品需求旺盛，第四季度营收和利润超预期，2019年全年收入预计245亿美元。
• 中天科技：拟回购股份用于股权激励，资金总额不低于2.5亿元。
• 金信诺：中标爱立信2019年VPA GLOBAL全球谈判招标，金额约6000万美元。

运营商

• 中国移动：全面启动17城市5G规模试验，推动智慧5G、先机5G、绚彩5G三大项目。
• 中国电信：与华为合作推动5G行业应用，成立5G双创能力开放中心。
• 中国联通：注销部分非公开发行股票募集资金专户，与德国电信深化物联网合作。

风险因素

• 技术发展及落地不及预期：5G及物联网技术的推广和应用可能受技术瓶颈或标准不统一影响。
• 行业增速不及预期：通信行业整体增长可能低于预期，影响相关企业盈利能力。

总结

本报告指出，尽管华为事件对市场信心有所冲击，但中美元首共识和华为在全球通信设备市场的领先地位，预计事件不会极端发展。5G频谱试用许可的落地为行业带来明确的发展方向，运营商与产业链企业将加速5G商用化进程。建议关注高新兴和网宿科技等在5G和物联网领域具有布局优势的公司，同时需警惕技术及行业增速不及预期等风险。