20260828-国金证券-晶澳科技-002459.SZ-组件经营承压_海外供应链+光储一体化稳步推进_4页_1mb

晶澳科技2026年中报总结

核心内容概览

晶澳科技在2026年上半年面临组件经营承压与海外供应链建设的双重挑战。公司披露的中报显示，上半年实现营收174.98亿元，同比下降27%；归母净利润亏损26.63亿元，亏损同比加深3%。其中，Q2营收82.82亿元，同比下降37%，环比下降10%；归母净利润亏损15.96亿元，同比加深70%，环比加深50%。

主要观点

• 海外供应链稳步推进：公司保持较高的海外出货占比（68.46%），并积极拓展阿曼6GW电池与3GW高效组件项目，完善中东、北非区域供应链布局。
• 组件业务持续亏损：受光伏产业供需矛盾、行业竞争加剧以及出口退税政策取消影响，组件业务销售毛利率为-1.74%，亏损状况持续。
• 高效产品增强竞争力：DeepBlue 5.0组件产品功率达670W，效率达24.8%，有助于提升产品竞争力。
• 能耗强标推动行业出清：国家标准委发布的能耗强制性标准将加速行业落后产能的淘汰。
• 光储一体化战略落地：公司已初步构建覆盖欧洲、中东、非洲、东南亚的光储一体化业务布局，推动收入与利润增长。

关键信息

财务表现

盈利预测与估值

• 公司2026-2028年净利润预测调整为-39.3亿元、8.6亿元、15.8亿元。
• 维持“买入”评级，预期未来6-12个月内股价上涨幅度在15%以上。

风险提示

• 国际贸易环境恶化
• 下游需求不及预期
• 人民币汇率波动

投资评级分析

最终评分1.00对应“买入”评级，表明市场整体对晶澳科技的未来表现持积极态度。

分析师信息

• 姚遥：执业编号 S1130512080001，邮箱 yaoy@gjzq.com.cn
• 张嘉文：执业编号 S1130523090006，邮箱 zhangjiawen@gjzq.com.cn

市场中相关报告评级比率分析

附录：三张报表预测摘要

损益表

现金流量表

资产负债表

比率分析

特别声明

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