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投资策略总结：交易继续趋向收敛——交易情绪跟踪第158期

核心内容概述

本报告分析了2022年9月2日当周A股市场的交易结构、市场情绪及宏微观流动性情况，指出市场整体呈现交易情绪走弱、交易结构收敛、资金供需变化等特征。

主要观点

1. 交易结构跟踪

• 涨跌分化水平：个股涨跌中枢有所回升，但二八收益与成交分化程度回落。

  • 近5日、20日、60日个股日均涨跌幅中位数分别为 $-0.25%$ 、 $0.02%$ 和 $0.08%$。
  • 二八收益分化降至 $20.33%$，二八成交分化降至16。

• 交易集中度：个股及行业交易集中度整体回落。

  • 前1%、前5%、前10%个股成交占比分别环比变动 $-0.46%$ 、 $-0.47%$ 和 $-0.45%$，历史分位数分别为52.30%、55.70%和56.30%。
  • 行业交易集中度回落，前1%、前5%、前10%行业成交占比分别环比变动 $0.00%$ 、 $-0.51%$ 和 $-0.59%$，历史分位数分别为0.70%、1.70%和4.60%。

• 交易分化水平：个股与行业交易分化程度回落。

  • 前1%、前5%、前10%个股交易分化系数分别环比变动 $-1.37%$ 、 $-1.34%$ 和 $-0.82%$，历史分位数分别为40.60%、34.40%和35.70%。
  • 行业交易分化系数回落，前1%、前5%、前10%行业交易分化系数分别环比变动 $-2.46%$ 、 $-2.31%$ 和 $-3.07%$，历史分位数分别为84.20%、63.00%和55.20%。

2. 市场情绪跟踪

• 股民情绪指标：A股股民情绪指标（IISI）回落至-0.76，情绪明显走弱。
• 涨跌停比值与换手率：全A涨跌停比值10日均线回落至2.28，全A换手率回落至 $5.53%$。
• VIX指数：回升至25.47，市场恐慌情绪上升。
• 新高与新低个股数量：全A新高个股数目回落，新低个股数目回升。
  • 60日新高个股数量10日均线回落至186，新低个股数量回升至281。
  • 历史新高个股数量回落至13，历史新低个股数量回升至20。
• 趋势占优个股：60日均线以上个股占比回落至 $38.15%$，近1月创历史新高个股数目回落至163。
• MACD强势与弱势股占比：强势股占比回落至 $13.06%$，弱势股占比回升至 $37.51%$。
• 杠杆资金与外资情绪：杠杆资金情绪回落至 $22.73%$，外资净流入MA30回升至4.06亿元。

3. 宏微观流动性跟踪

3.1 货币松紧

• 货币无净投放，短期利率回落，各期Shibor小幅回升，国债利率小幅回落。
• 信用利差环比上升，人民币有所贬值，美元兑离岸人民币升至6.92。

3.2 资金供给

• 偏股基金新发规模约118.36亿元，ETF份额环比增加33.03亿份。
• 北上资金净流入4.41亿元，融资余额环比减少178.83亿元。

3.3 资金需求

• 上周IPO新增10家，首发融资规模118.56亿元。
• 产业资本减持规模约25.50亿元，定增项目新增1家。
• 解禁规模约501.05亿元，解禁压力回落。

关键信息

• 交易情绪：整体走弱，新高股与强势股转弱，新低股与弱势股回升。
• 资金流向：融资余额减少，北上资金小幅净流入，外资净流入MA30回升。
• 行业表现：
  • 成交占比提升的行业：白酒、空调、住宅开发。
  • 成交占比回落的行业：硅料硅片、锂、消费电子、光伏发电。
• 流动性变化：货币无净投放，信用利差上升，人民币贬值。
• 风险提示：海外市场波动加剧、宏观经济超预期波动。

总结

本周A股市场交易情绪明显走弱，市场涨跌中枢回落，交易结构趋向收敛。个股与行业交易集中度下降，而消费与金融地产板块表现相对活跃。市场情绪指标如IISI、VIX指数均显示悲观情绪，MACD强势股占比下降，弱势股占比上升。资金供给方面，偏股基金与ETF发行规模上升，但融资余额减少，北上资金净流入。资金需求方面，IPO与定增活动活跃，但产业资本减持规模较大，解禁压力有所回落。整体来看，市场呈现资金分散、情绪低迷、流动性收紧的态势，需警惕海外市场波动与宏观经济超预期变化带来的风险。