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国泰君安期货商品研究晨报总结

这份报告是国泰君安期货研究所的每日商品研究晨报，基于2024年11月25日的市场数据，对多种商品进行了价格走势、基本面和趋势分析。报告强调了期货研究需注意免责条款，认为市场受美元走势、供需关系、库存动态和宏观经济影响显著。总体而言，多数商品呈现中性或偏弱趋势，伴随着区间震荡或支撑压力。

金属类商品方面，铜受美元上涨影响承压；铝重心偏下行，支撑位在20000元/吨附近；锌供需双弱，区间运行；铅底部上移但区间震荡；镍出口虽消化国内库存，但全球累库未变；不锈钢原料成本下行，库存小幅去化。金属基本面以中性为主，趋势强度多为0，表示中性态度。

化工品与能化类商品如PTA、MEG、沥青等多为震荡运行，短期受原料成本或供需影响；PVC远期低位盘整；燃料油基本面偏弱，短周期或受外盘价差变化影响。整体震荡趋势明显，不确定性高。

农产品类集中在棕榈油、豆类等，还包括白糖、棉花等，焦点在于进口成本、政策调整及全球供需，如白糖区间整理，棉花受外部市场影响。大部分商品走势不一， 但多以宽幅震荡为主。

报告指出，宏观新闻如美国PMI数据和选举结果对市场情绪有影响，潜在通胀预期变动可能导致价格波动加剧。同时，免责条款强调投资者需自行评估风险，所有观点基于当日数据，可能随市场变化而调整。

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