20160704-东北证券-食品饮料_白酒龙头提价预期逐步验证_板块估值稳步提升_12页_935kb

食品饮料行业动态报告总结

核心内容

本周食品饮料板块整体上涨4.04%，跑赢上证综指和沪深300指数。白酒板块表现突出，涨幅达3.51%，其中飞天茅台、五粮液等龙头产品价格稳步上涨，显示市场对白酒的需求依然强劲。其他子行业如乳制品、黄酒、葡萄酒等也呈现不同程度的上涨，其中乳制品板块涨幅最大，达到6.91%。

主要观点

1. 白酒龙头提价预期验证

   • 飞天茅台一批价小幅上涨，北京、上海、深圳等地已升至860元。
   • 五粮液在控量保价后，一批价稳中有升，一线城市价格已接近650-660元。
   • 市场呈现“淡季不淡”的态势，需求旺盛，推动板块估值提升。

2. 板块布局建议

   • 白酒龙头补涨机会：重点推荐泸州老窖、五粮液，建议关注今世缘。
   • 低估值、业绩确定性强的龙头：关注洽洽食品。
   • 高速成长期子行业龙头：关注桃李面包、爱普股份。

3. 行业发展趋势

   • 白酒行业持续涨价，带动板块估值提升。
   • 酒类企业通过体制改革、产品升级等方式增强竞争力。
   • 食品饮料行业整体表现优于大盘，部分个股涨幅显著，如煌上煌、麦趣尔等。

关键信息

市场表现

• 上证综指：上涨2.74%
• 沪深300：上涨2.50%
• 食品饮料板块：上涨4.04%
• 子板块涨幅：
  • 白酒：3.51%
  • 啤酒：2.52%
  • 其他酒类：3.19%
  • 软饮料：2.24%
  • 葡萄酒：3.36%
  • 黄酒：4.44%
  • 肉制品：3.77%
  • 调味发酵品：3.07%
  • 乳品：6.91%
  • 食品综合：3.63%

个股表现

• 涨幅前五：
  • 煌上煌：29.74%
  • 麦趣尔：18.34%
  • 皇氏集团：13.47%
  • 爱普股份：10.04%
  • 承德露露：7.24%
• 跌幅前五：
  • ST春天：-14.24%
  • *ST皇台：-4.17%
  • 桃李面包：-0.54%
  • 佳隆股份：-0.53%
  • 维维股份：-0.34%

重点公司盈利预测与估值

行业要闻

• 泸州老窖：召开股东大会，完成资产交割，效果显著。
• 银基集团：业绩爆发式增长，扭亏为盈。
• 茅台股份：提出定制酒发展战略，计划2020年定制酒占比达10%。
• 辉山乳业：营收增长15.4%，毛利率领先行业。
• 玛氏公司：与阿里巴巴战略合作，推动线上发展。
• 爱普股份：发布深度报告，预计2016-2018年EPS分别为0.70元、0.88元、1.10元，维持“买入”评级。
• 皇氏集团：布局文化产业链，搭建儿童生态圈，维持“买入”评级。
• 桃李面包：区域扩张迅猛，维持“买入”评级。

风险提示

• 宏观经济下行：可能影响行业整体需求。
• 食品安全事件：可能对品牌和销售造成冲击。

估值与市盈率

• 食品饮料行业市盈率：27.88X
• 子行业市盈率：
  • 白酒：22.44X
  • 啤酒：42.94X
  • 其他酒类：52.79X
  • 葡萄酒：53.35X
  • 黄酒：54.07X
  • 肉制品：19.71X
  • 调味发酵品：50.20X
  • 乳品：27X
  • 食品综合：42.14X

重要研报与公告

• 爱普股份：发布深度报告，维持“买入”评级。
• 五粮液：价格稳步向好，预计2016-2018年EPS分别为1.97元、2.30元、2.66元，维持“买入”评级。
• 泸州老窖：提价方案制定中，预计EPS分别为1.27元、1.61元、2.05元，维持“买入”评级。
• 皇氏集团：布局儿童生态圈，维持“买入”评级。
• 桃李面包：区域扩张迅猛，维持“买入”评级。
• 西王食品：差异化竞争，维持“买入”评级。
• 其他公告：
  • 海南椰岛：修订非公开发行股票预案。
  • 黑牛食品：股东权益变动。
  • 啤酒花：控股股东进行股票质押。
  • 贝因美：控股股东进行股票质押。
  • 三元股份：收到政府补助。
  • 惠泉啤酒：实施利润分配方案。
  • 爱普股份：股东权益变动。
  • 水井坊：收到政府扶持资金。
  • 通葡股份：对外投资设立子公司。
  • 三全食品：收到政府补助及增值税退税。

投资评级说明

• 买入：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上。
• 增持：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准5%至15%之间。
• 中性：未来6个月内，股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间。
• 减持：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准5%至15%之间。
• 卖出：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准15%以上。

行业投资评级说明

• 优于大势：未来6个月内，行业指数的收益超越市场平均收益。
• 同步大势：未来6个月内，行业指数的收益与市场平均收益持平。
• 落后大势：未来6个月内，行业指数的收益落后于市场平均收益。

分析师信息

• 李强：西南财经大学金融学硕士，5年行业研究经验。
• 陈鹏：武汉大学金融学硕士，3年证券研究经验。
• 余驰：上海交通大学工学硕士，行业研究助理。

重要声明

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